Coinbase 尋求聯邦信託特許，預示更廣泛的加密整合

Coinbase 在不斷變化的監管格局中尋求聯邦信託特許

Coinbase Global (COIN) 已正式向貨幣監理署 (OCC) 提交國家信託銀行牌照申請。此項戰略舉措旨在擴大公司機構託管業務，並簡化其在不同司法管轄區的監管合規性。

申請詳情

擬議的國家信託特許將授權 Coinbase 提供增強服務，包括保護客戶資產、交易結算和穩定幣儲備管理。至關重要的是，此特定特許不授權貸款或接受受保存款等傳統銀行功能。Coinbase 機構產品副總裁 Greg Tusar 闡明了公司的立場，指出「我們無意成為一家銀行」，強調不尋求全面服務的國家銀行特許。

目前，Coinbase 在 紐約州金融服務部 (NYDFS) 頒發的有限目的信託特許下運營。然而，聯邦特許將通過消除對拼湊式州特定許可證的需求，顯著簡化其合規義務。這種整合預計將加速產品開發並促進數位資產更廣泛的機構採納。Anchorage Digital 仍然是目前持有此類聯邦特許的唯一加密公司，儘管包括 Circle (CRCL)、Ripple (XRP-USD) 和 Paxos 在內的其他幾家知名加密實體也已提交類似申請。在華爾街，分析師對 COIN 股票維持 「適度買入」 的共識評級，基於過去三個月的 15 次買入、12 次持有和兩次賣出，平均目標價為 380.38 美元，表明上漲潛力為 0.09%。

市場影響分析

Coinbase 尋求聯邦信託特許反映了其將核心業務集中在加密資產的同時，更深入融入傳統金融生態系統的精心策略。這一舉措被解讀為對日益成熟的監管環境的直接回應，並受到最近立法發展（如 GENIUS 法案——穩定幣監管框架）以及在 代理審計長 Rodney Hood 領導下 OCC 似乎更具包容性的立場的推動。聯邦特許預計將提供更大的運營靈活性，這對於 Coinbase 提升其機構產品並加速數位資產主流採用宏偉藍圖至關重要。

更廣泛的背景和行業反應

加密公司尋求聯邦監管的這一趨勢表明，數位資產行業內部對提高合法性和運營效率的渴望日益增長。然而，這一推動遭到了傳統銀行機構的強烈抵制。包括 美國獨立社區銀行家協會 (ICBA) 和 美國銀行家協會 (ABA) 在內的主要團體表達了強烈擔憂。他們認為，這些信託特許可能被利用為「後門」，以提供類似存款的服務，而無需接受對全面服務銀行強制要求的全面監管審查和消費者保護。他們認為，這可能導致社區銀行的「存款外流」和欺詐行為的增加。

批評者特別指出 OCC 2021 年解釋函 1176，這是一項政策轉變，據稱取消了信託特許申請人必須專門從事信託活動的長期要求。銀行遊說團體稱，這一變化使得非銀行機構能夠獲得傳統信託特許，用於超出其最初目的的用途。ICBA 因此呼籲撤銷此解釋函，並暫停所有正在進行的數位資產信託特許申請。

儘管面臨這些監管逆風，Coinbase 仍取得了顯著增長並獲得了日益主流的接受。該公司最近被列入《時代》雜誌最具影響力的 100 家公司名單，並於 2025 年 5 月被納入 S&P 500。在 GENIUS 穩定幣法案 通過後，COIN 股票年初至今上漲約 42%，於 6 月 17 日達到 382 美元 的局部高點。此外，截至 2025 年第一季度，託管資產激增至 4200 億美元，高於一年前的 3100 億美元，凸顯了日益增長的機構信任。

專家評論

Anchorage Digital Bank 首席執行官 Nathan McCauley 強調了聯邦監管提供的清晰度：

「聯邦監管為加密公司提供了『首屈一指』的清晰度。」

相反，銀行行業團體表達了保留意見，稱：

「來自 Fidelity Digital Assets、Ripple、Circle 和 National Digital TR CO 等公司的申請缺乏進行有意義的公眾投入所需的透明度。」

Alston & Bird 的 Patrick Hanchey 承認 OCC 特許申請過程中某些方面的機密性質，指出專有商業細節通常會受到保護，不予公開披露。

展望未來

Coinbase 的聯邦信託特許申請以及其他加密實體類似申請的結果，將是美國數位資產未來監管格局的關鍵決定因素。傳統金融機構與新興加密行業之間在監管監督方面的持續緊張和辯論預計將加劇。

國會起草全面市場結構法案以解決加密監管問題的工作可能會帶來進一步的明確性，參議院預計在 2025 年 10 月下旬進行標記。此外，計劃於 2025 年 7 月舉行的 SEC 聽證會，重點關注數位資產託管和借貸規則，可能會引入新的動態並可能影響 Coinbase 未來的產品開發。儘管 Coinbase 預計其股價到年底可能達到 450 美元，這取決於監管進展的持續，但持續的監管不確定性仍然是投資者和更廣泛市場的重要因素。