里昂證券因利潤擔憂將蜜雪冰城目標價下調19.6%至406美元

核心要點

里昂證券（CLSA）大幅下調了蜜雪冰城（02097.HK）的目標價，但維持了「跑贏大市」評級，預示著喜憂參半的前景。此次調整反映了對近期盈利能力的擔憂，但被對持續網絡擴張的預期所抵消。

1. 目標價大幅下調： 里昂證券將蜜雪冰城的目標價從505美元下調19.6%至406美元。
2. 利潤預測削減： 此次修正源於毛利率預期降低，導致2025年淨利潤預測下調1.6%，2026年下調1%。
3. 門店增長支撐評級： 儘管有所下調，但「跑贏大市」評級得以維持，這得益於門店數量將實現雙位數中段的增長以及加盟商盈利能力的改善。