Edgen Stock·Mar 25 2026, 05:14中信里昂（CLSA）在發佈中國電信（00728.HK）2025年下半年財報業績令人失望後，下調了對其前景展望。關鍵業務增長放緩以及持續的宏觀經濟壓力促使該行下調了預測，預示儘管中國電信戰略性地轉向高價值雲服務，但仍將面臨逆風。
在中國電信（00728.HK）發佈令人失望的2025年下半年財務報告後，中信里昂將其目標價從6.2美元下調至6美元。此次下調是由於增長顯著放緩，公司服務收入同比增長僅0.2%，達到人民幣2363億元。疲軟表現是普遍性的，移動服務收入同比增長放緩至0.7%。
該投行因此將其對中國電信2026年和2027年調整後淨利潤預測分別下調6%和9%。儘管下調了預測並對營收前景持悲觀態度，中信里昂仍維持對該股的“跑贏大盤”評級，表明即使增長前景黯淡，仍存在一定的潛在價值。
業績疲軟的一個關鍵因素是產業數位化收入同比下降0.5%。根據中信里昂的分析，這一下降是中國電信戰略性決定優先發展能帶來更高現金回報的雲計算項目所直接導致。然而，這一轉變不足以抵銷公司面臨的更廣泛的經濟壓力。
展望未來，中信里昂預計，由於充滿挑戰的宏觀經濟環境，中國電信的營收在2026年將繼續受到限制。儘管該行指出持續的資本支出削減應有助於提振利潤並支持股息支付，但也警告稱股息增長速度可能會放緩。這給投資者呈現了一個喜憂參半的局面：運營紀律或許能維持盈利能力，但代價是收入增長。
