瑞銀：受油價推動，長江和記 2026 年利潤或將飆升 66%

瑞銀分析：長江和記與太古股份公司表現分化

根據瑞銀（UBS）的最新分析，如果中東地緣政治局勢導致布蘭特原油價格持續處於高位，長江和記實業（00001.HK）2026 年的利潤可能會飆升 66%。

該預測基於一種假設情境：未決衝突減少了通過荷姆茲海峽的油輪流量，從而將布蘭特原油平均價格推高至每桶 132.5 美元。

在這種高油價情境下，瑞銀估計長江和記的資產淨值（NAV）將增長 9%。相比之下，太古股份公司 A（00019.HK）的資產淨值和 2026 年利潤預計將分別下降 19% 和 26%。瑞銀對長江和記給予「買入」評級，目標價為 67 港幣；對太古股份公司維持「中性」評級，目標價為 72.7 港幣。

上述截然不同的預測凸顯了持續的地緣政治動盪如何在香港大型財團中產生明顯的贏家和輸家，直接影響從能源到航空的各個板塊。

長江和記的樂觀前景源於其子公司 Cenovus Energy，該公司將直接從原油價格飆升中獲益。66% 的利潤增幅代表了完全由外部宏觀環境驅動的巨大潛在上行空間。

相反，太古股份公司 A 面臨的壓力則歸因於其子公司國泰航空（00293.HK）燃油開支的上漲。燃油是航空公司的主要運營成本，如果布蘭特原油價格在當前水平上接近翻倍，將嚴重打擊利潤率。

該分析為投資者提供了一個潛在的配對交易機會：做多長江和記，同時做空太古股份公司 A，以對沖油價帶來的行業特定風險。投資者將密切關注中東局勢的發展及其對布蘭特原油價格的持續影響。

本文僅供參考，不構成投資建議。