Edgen Stock·Mar 13 2026, 13:08花旗集團上調了玉米、小麥和大豆的價格目標，指出霍爾木茲海峽航運中斷導致迫在眉睫的化肥供應危機。該銀行警告稱，這條處理全球三分之一以上尿素出口的關鍵貿易路線受阻，將推高農業成本並抬升穀物價格。
花旗集團3月11日發布的一份報告指出，霍爾木茲海峽的航運中斷對全球食品價格構成了壹個關鍵的、未被充分關注的威脅。儘管市場關注點一直集中在石油上，但該銀行認為，更嚴重的影響可能在於化肥供應鏈。通過該海峽出口的中東國家約佔全球尿素貿易的36%、氨貿易的29%和磷酸氫二銨貿易的25%。這個瓶頸地帶的關閉已導致價格上漲，新奧爾良的尿素價格從每公噸475美元躍升至680美元。
這種供應衝擊直接導致農業生產成本上升，因為化肥佔主要穀物可變成本的50%至60%。危機的加劇還伴隨著第二層效應，例如該地區液化天然氣流量減少，迫使印度等國的化肥廠停產。花旗集團表示，如果該海峽的封鎖持續超過六週，將對玉米和小麥價格形成決定性的上漲催化劑。
為應對不斷升級的供應風險，花旗集團全面上調了芝加哥期貨交易所（CBOT）穀物綜合指數的價格預測。該銀行將玉米的三個月價格目標上調至每蒲式耳475美分，12個月目標上調至每蒲式耳525美分。它還將大豆的預測上調至每蒲式耳1250美分，小麥上調至每蒲式耳600美分。在持續看漲的情景下，花旗預計玉米將達到600美分，大豆1450美分，小麥700美分。
市場已反映出這種日益看漲的情緒。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據，基金經理已將玉米頭寸轉為淨多頭53,000份合約。他們還持有大豆198,000份合約的顯著淨多頭頭寸，而小麥的淨空頭頭寸已大幅收窄至僅25,800份合約，表明市場預期發生了廣泛轉變。
化肥衝擊波正直接影響農業經濟。在美國，化肥、種子和燃料佔典型農場非固定成本的60%以上，而能源價格上漲又使總開支額外增加了6%到8%。美國農場局等農業團體在關鍵的春季播種季節前，已對投入品的可用性和價格表示擔憂。儘管一些美國農民在數月前已獲得化肥供應，但那些依賴現貨市場的農民面臨著巨大的價格不確定性。
這種中斷並非僅限於化肥。包括馬士基和赫伯羅特在內的主要航運公司已暫停其中東航線，導致從石化產品到電子產品等各類商品的供應鏈中斷。物流瓶頸和投入成本上升的結合，正在產生直接的通脹壓力，預計將傳導至穀物期貨，並最終傳導至消費者食品價格。
