花旗“買入”評級推動蔚來股價上漲16%，因強勁的利潤率預測

花旗預測蔚來2026年第一季度毛利率將達17.3%

在蔚來2025年第四季度業績簡報發布後，花旗研究預計這家電動汽車製造商到2026年第一季度將實現綜合平均毛利率17.3%。這一樂觀情緒源於公司成功的產品組合優化，其中包括增加高端車型的銷售，這些車型通常擁有20%至25%的毛利率。這一戰略已導致每輛車的平均售價環比增長6%。

成本控制措施也將增強盈利能力。花旗的分析表明，蔚來消化此前電池和儲存庫存的舉措將使公司毛利率環比穩定約2到3個百分點。該公司還預計，通過優化銷售、管理和行政費用，以及對研發投入採取更嚴格的方法，將進一步提高效率。

花旗認為，蔚來的戰略調整將立即產生效果，預測公司2025年第一季度的非GAAP淨虧損可有效控制在9億人民幣以內。這一表現尤其值得關注，因為第一季度傳統上是汽車銷售的淡季，這表明了潛在的運營實力。

基於這種改善的財務軌跡，花旗重申了對該股票的“買入”評級。該銀行將蔚來在香港上市的股票（09866.HK）目標價設定為47.3港元，受此消息影響，其股價上漲16.15%；美股存託憑證（NIO.US）的目標價設定為6.2美元。分析師的強力背書增強了對蔚來應對競爭壓力並改善財務狀況能力的信心。