中金公司警告：香港股市恐落後A股，科技股暴跌10%後表現疲軟

HSTECH 2月暴跌10.1%，表現不及同行

香港科技板塊在2月份遭遇大幅拋售，恒生科技指數（HSTECH）當月下跌10.1%。中金公司（CICC）一份截至2月28日的數據報告詳細指出，這一下跌與主要指數相比，表現顯著不佳。同期，更廣泛的恒生指數（HSI）下跌2.8%，而中國內地的上海綜合指數上漲1.1%。報告還指出，HSTECH自去年10月峰值以來已回調20%，跌破了多個技術支撐位。

中金公司預測2026年資金流入恐難超2025年的人民幣 1.4 萬億元

中金公司分析師預測，香港股市在2026年將面臨挑戰性的資本環境，預計其吸引資金的速度將難以達到2025年的水平，並可能落後於內地A股。這家投資銀行的謹慎展望是基於近期資本流動的構成，這些流動似乎難以持續。

2025年，市場受益於人民幣 1.4 萬億元的淨資本流入，較2024年的人民幣 8079 億元大幅增長。然而，中金公司的分析表明，其中大部分流入來自對市場情緒高度敏感的資金來源。約有人民幣 3000 億元來自ETF，其餘大部分來自私募股權和個人投資者。報告總結稱，如果市場表現不能顯著超出預期，這些情緒驅動的資金流將難以複製，從而限制了2026年的資本增長潛力。