Edgen Stock·Mar 27 2026, 03:28中金公司重申對康寧傑瑞生物製藥-B的信心，維持「跑贏行業」評級和430港元的目標價。該行看好公司穩健的藥物管線進展、強勁的臨床試驗執行以及超出預期的2025年營收。
2026年3月27日，中金公司（CICC）重申對康寧傑瑞生物製藥-B（09606）的「跑贏行業」評級，並將目標價維持在430港元。這一目標價意味著該股較當前股價有高達63.4%的潛在漲幅。這家投資銀行信心源於康寧傑瑞2025年實現營收18.5億元人民幣，超出了預期，這主要得益於研發合作收入的提高。
除了財務上的優異表現，康寧傑瑞還展現出強大的運營實力。截至2025年，公司在全球臨床項目中高效執行，共招募了約3200名患者。值得注意的是，僅2025年就招募了約1200名患者，其中一半來自中國境外，這凸顯了公司在全球範圍內的業務覆蓋和臨床管理能力。
此次樂觀估值的核心在於康寧傑瑞不斷推進的藥物管線，其中以抗體偶聯藥物（ADC）DB-1303為首。公司已在中國提交DB-1303用於治療HER2陽性乳腺癌的新藥上市申請。此外，為進一步加強其產品組合，DB-1303針對HR+/HER2-低表達乳腺癌的全球III期註冊試驗已於2026年2月完成患者招募，預計數據將於今年晚些時候公佈。康寧傑瑞還預計將在2026年向美國提交DB-1303用於HER2表達子宮內膜癌的上市申請。
除了主要候選藥物，其他管線資產也顯示出良好前景。DB-1311在2026年2月顯示出同類最佳的潛力後，即將開始針對轉移性去勢抵抗性前列腺癌（mCRPC）的全球III期試驗。同時，DB-1310已獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）的快速通道認定，用於EGFR突變非小細胞肺癌（NSCLC）和HR+ HER2-低表達乳腺癌，為其持續開發奠定了堅實基礎。
康寧傑瑞與全球免疫療法領導者BioNTech的戰略合作進一步驗證了其平台和管線實力。此次合作涉及DB-1303、DB-1311和DB-1305等多個候選藥物的組合試驗，初步數據預計將在2026年全年陸續公佈。這一聯盟不僅提供了財務和技術資源，也提升了康寧傑瑞在全球舞台上的信譽。
投資者也正在關注公司的第二波候選藥物。DB-2304是一種針對自身免疫疾病的ADC，已完成Iib期試驗的首例患者給藥。隨著DB-1317、DB-1324、DB-1418和DB-1419等其他多項資產在全球臨床試驗中取得進展，康寧傑瑞擁有豐富的潛在催化劑，有望在2026年及以後推動價值增長。
