中金公司將佳鑫國際目標價上調 67% 至 158.3 港元

中金公司維持對佳鑫國際資源 (03858.HK) 的「跑贏大市」評級，並將其目標價上調 67% 至 158.3 港元，理由是該公司巴庫塔鎢礦擴產帶來的增長潛力。

中金公司在 4 月 1 日發佈的一份報告中表示，銀行的積極前景得益於佳鑫「在擴大巴庫塔項目和開發中亞有色金屬資源方面的增長潛力」。新的目標價意味著較當前股價有 52% 的上漲空間。

此舉是在佳鑫發佈 2025 年財務業績之後做出的，該公司實現了史上首次年度盈利。公司報告營收為 10.6 億港元，歸屬於股東的淨利潤為 3.1 億港元，較此前的虧損實現了重大扭轉。這一業績主要得益於鎢精礦產量的成功提升和全球鎢價的走強。

佳鑫的經營現金流首次轉正，達到 5.1 億港元，資產負債率下降了 46 個百分點，至 55%。

巴庫塔鎢礦於 2025 年 4 月進入商業化生產，年內產出 65% 鎢精礦 5,008 噸。中金公司指出，全球鎢供應依然緊張，預測 2026 年和 2027 年鎢精礦平均價格分別為每噸 80 萬和 90 萬人民幣。

展望未來，佳鑫計劃為巴庫塔礦山二期工程建設新的選礦系統。該升級預計將使年礦石處理能力提升 50% 至 495 萬噸，從而將年鎢精礦產量推升至 1 萬噸以上。

中金公司更新後的預測顯示，佳鑫的淨利潤將在 2026 年增長至 40.1 億港元，在 2027 年增長至 66.4 億港元，較此前預測分別上調了 110% 和 122%。

公司成功的業績反轉和擴張計劃向投資者發出了強勁的增長信號。未來的關鍵催化劑將是巴庫塔二期擴產項目的執行與整合，該項目預計將於 2027 年完成。

本文僅供參考，不構成投資建議。