中金公司因估值擔憂將中國中免目標價下調至 95 港元

中金公司已將中國中免香港上市股票（H股）的目标價下調至 95 港元，上海上市股票（A股）的目标價下調至 95 元人民幣，同時維持對這家旅遊零售巨頭的「跑贏行業」評級。

根據 4 月 1 日發布的研報，該投行將目標價下調歸因於旅遊零售行業估值的廣泛下行。

此次調整是在中國中免（01880.HK）公布 2025 年度業績之後做出的。財報顯示，公司營收同比下降 4.92% 至 536.9 億元人民幣，淨利潤下降 15.96% 至 35.9 億元人民幣。中金公司指出，第四季度業績符合市場預期。該公司維持 2026 年和 2027 年的利潤預測分別為 54.8 億元和 63.1 億元人民幣。

儘管維持了等同於「買入」的評級，但下調目標價表明分析師認為，即使旅遊活動有所恢復，該板塊仍面臨估值壓力。中金公司本身對 2026 年持樂觀態度，預計銷售增長將受到出境旅客回升、海南離島免稅政策利好以及新數位化產品推出的推動。

報告建議投資者關注在去年低基數基礎上的銷售回升情況。目標價的下調信號表明，雖然基礎業務有望改善，但該股的估值倍數正被市場重新評估。投資者將密切關注公司 2026 年第一季度業績，以尋找實質性復蘇的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。