Edgen Stock·Oct 13 2025, 21:12受特朗普總統就中美貿易關係發表更為和解的言論影響，在美國上市的中國股票，包括阿里巴巴和百度，股價上漲。與此同時，英特爾因競爭挑戰和人工智能戰略不明確而被美國銀行降級，而雅詩蘭黛則因中國銷售改善和旅遊零售增長而獲得高盛升級。更廣泛的市場也反映出對「人工智能泡沫」日益增長的擔憂。
受唐納德·特朗普總統就中美貿易談判發表更為樂觀的言論影響，在美國上市的中國股票，包括阿里巴巴集團控股有限公司 (NYSE:BABA)、百度公司 (NASDAQ:BIDU) 和京東公司 (NASDAQ:JD)，股價顯著上漲。特朗普先生在最近的公開聲明和社交媒體帖子中，將正在進行的貿易談判描述為「進展非常順利」，並暗示了一項與TikTok相關的待定協議，這有助於在投資者中形成「風險偏好」情緒。這種和解的基調提供了顯著的提振，其中京東上漲了+4.40%。更廣泛的美國股市也積極響應，標普500指數上漲1.5%，道瓊斯工業平均指數上漲1.2%，科技股為主的納斯達克綜合指數上漲1.9%，挽回了前一週的部分損失。
這種言辭的轉變發生在高漲的貿易緊張局勢之後，此前特朗普政府對中國商品徵收了高額關稅，引發了北京的報復性措施。當前的臨時休戰被市場觀察家解讀為局勢降級的信號，為在中國消費領域有大量敞口的公司帶來了樂觀情緒。然而，貿易談判的不可預測性以及關稅重新實施的持續威脅，繼續引入不確定性因素。
在公司新聞方面，英特爾公司 (NASDAQ:INTC) 獲得了美國銀行的降級，評級從「中性」下調至「表現不佳」，目標價維持在34美元。此次降級主要源於對英特爾競爭地位以及在新興人工智能 (AI) 領域缺乏明確戰略的擔憂。分析師強調，該公司不具競爭力的伺服器CPU產品線以及在剝離表現不佳的製造業務方面的靈活性降低是主要挑戰。儘管近期市值飆升（分析師認為這過早地消化了潛在的改進），英特爾報告的三年營收增長率為-13.7%，並存在顯著的盈利問題，淨利潤率為-38.64%。
該報告指出，英特爾最近的現金注入，包括來自英偉達的50億美元股權購買和美國政府預計提供的57億美元，提供了流動性，但並未解決諸如缺乏高性能計算 (HPC) 晶圓代工客戶或強大的人工智能解決方案等根本性問題。英偉達目前佔據約90%的人工智能GPU市場，而英特爾的人工智能雄心仍是長期目標，執行存在不確定性。批評者認為，該股目前的估值，按其2027年預期每股收益計算超過30倍，是「極其昂貴」的，且未能得到潛在業務改善的支撐。
相反，雅詩蘭黛公司 (NYSE:EL) 獲得了高盛的升級，評級從「中性」上調至「買入」，目標價從76.00美元上調至115.00美元。此次升級反映了對這家高端美容公司業務發展軌跡日益增長的樂觀情緒，特別是中國大陸銷售額的穩定。雅詩蘭黛報告稱，2025財年下半年中國銷售額恢復到中個位數增長，扭轉了早些時候的下滑趨勢。
高盛還指出旅遊零售狀況有所改善，海南的增長和整個渠道更好的庫存管理。此外，雅詩蘭黛正在展示其在美國市場份額趨勢的改善，部分原因在於多元化的渠道組合，包括在亞馬遜上擴大了業務。儘管2025財年第四季度銷售額下降12.0%，但該公司的調整後每股收益與共識預期一致，表明在充滿挑戰的環境中仍具韌性。雅詩蘭黛股價因此消息上漲+5.81%。
儘管市場對與中國相關的股票表現出「風險偏好」情緒，但越來越多的分析師對更廣泛的人工智能領域表示謹慎，對「人工智能泡沫」的擔憂日益加劇。儘管存在合理的技術進步，但專注於人工智能的科技公司的市場估值在多項指標上似乎「被拉伸」，與網路泡沫等歷史投機時期遙相呼應。
「巴菲特指標」（比較美國股市總市值與GDP）目前高達220%，這一水平在歷史上與顯著的高估值相關。標普500指數目前以美國GDP的188%的創紀錄水平交易。這種投機狂熱在人工智能領域尤為突出，主要科技公司如OpenAI、英偉達、AMD和甲骨文之間「循環交易」的報導引發了重大的估值質疑。近40%的市值集中在少數幾家與人工智能發展密切相關的巨頭股票中，這表明市場高度集中，容易出現波動。
市場將繼續關注中美貿易關係的流動性，任何進一步的局勢降級都可能為中國股市和相關行業提供持續支持。對於英特爾而言，制定和闡明清晰且具有競爭力的人工智能戰略對其未來的業績和投資者信心至關重要。雅詩蘭黛在中國和旅遊零售等關鍵市場維持復甦的能力將是關注焦點。
更廣泛地說，即將到來的財報季將為高估值人工智能領域的潛在基本面提供關鍵見解。投資者將仔細審查財報，以尋找盈利增長能夠支撐當前估值的證據，尤其是在對潛在「人工智能泡沫」的討論日益增多的背景下。當前環境需要採取謹慎態度，優先考慮基本面分析而非投機趨勢。
