Edgen Stock·Mar 23 2026, 10:58中國光伏（PV）產業正經歷一場由大規模產能過剩引發的嚴峻整合，這場整合導致了價格戰和普遍的財務困境。儘管短期前景包括大規模破產和重大財務損失，但中國的長期戰略政策仍以可再生能源為中心，預示著未來市場將由少數高效企業主導。
中國光伏行業正經歷嚴重衰退，生產能力已膨脹至1000 吉瓦以上，是不到500 吉瓦市場需求的兩倍多。這種過剩引發了一場殘酷的價格戰，導致整個供應鏈的價格暴跌。中國有色金屬工業協會報告稱，截至3月18日，N型多晶硅價格週環比下降4.42%，平均每噸4.32萬元人民幣，這一水平已低於許多小型企業的生產成本。
金融影響已顯而易見。在過去兩年中，這場危機已導致220多家公司被淘汰，超過20萬人失業。激烈的競爭使許多企業面臨生死存亡的困境，繼續運營意味著虧本銷售，而停止生產則必然破產。預計這種殘酷的環境將加速發展，推動該行業120萬家註冊公司中的很大一部分走向失敗。
財務壓力在上市公司中尤為明顯。2024年，中國上市光伏企業報告累計虧損超過8000 億人民幣，預計2025年虧損將超過6000 億人民幣。資產負債表迅速惡化，目前有37家公司的資產負債率超過70%的臨界閾值，八家公司被列為資不抵債。這場危機因嚴重的流動性緊縮而加劇；到2025年中，140家上市光伏企業中近一半報告營運現金流為負，嚴重削弱了它們為運營提供資金或投資新技術的能力。
壓力蔓延至供應鏈下游，財務困難的製造商延遲向其供應商付款。這引發了一系列風險，設備供應商面臨超過500 億人民幣的未收賬款，合同糾紛急劇增加。財務狀況較弱的未上市小型供應商尤其容易被其大型客戶的違約「拖垮」。
行業正準備迎接一場歷史性的整合，這將徹底重塑競爭格局。預計多晶硅行業（曾吸引35家進入者）將縮減至大約10家財務穩健的生產商。同樣，預計60%以上的二三線組件製造商將退出市場。至少有20家目前上市公司預計將通過破產或強制出售的方式完全退出光伏行業。
儘管短期內面臨動盪，但中國的國家戰略提供了清晰的長期方向。第十五個五年規劃（2026-2030年）將可再生能源定位為未來經濟增長的基礎，要求新增電力需求必須由清潔能源滿足。這項政策確保了儘管當前的淘汰是痛苦的，但倖存企業的國內市場將是巨大的。這場洗牌實際上是該行業的一次「成人禮」，清除低效產能，為由少數技術先進、成本競爭力強的巨頭主導的更穩定市場鋪平道路。