中國3月PMI反彈至50.5，預示經濟復甦

中國經濟擴張，3月PMI升至50.5

中國2026年3月官方綜合採購經理人指數（PMI）錄得50.5，較前一個月的49.5顯著回升。這一變化使該指數越過了區分經濟擴張與收縮的關鍵50點門檻，提供了世界第二大經濟體反彈的首個主要數據點。

工業部門的復甦似乎具有廣泛性。相關行業（如SMM中國鋁加工綜合PMI）的輔助數據顯示，3月份該指數強勁達到65.6%。這表明整體行業景氣度顯著回升，並從節後低迷中迅速復甦，從而強化了官方PMI數據中的積極信號。

美聯儲降息預期升溫，助力風險資產

中國積極的數據發布於一個普遍支持性的宏觀經濟環境中。美聯儲主席鮑威爾近期表示貨幣政策處於“良好狀態”，市場將此解讀為近期內加息的可能性已排除。這一鴿派信號導致利率期貨發生劇烈變化，2026年的定價從預期加息6個基點轉變為預期降息3個基點。

美聯儲的這一轉變有助於緩衝投資者情緒，以應對包括將原油價格推高至每桶100美元以上的地緣政治緊張局勢在內的持續不利因素。儘管美國半導體股票等特定行業仍面臨壓力，但央行不那麼激進的前景為更廣泛的股票市場提供了關鍵助力，並提高了對全球增長導向型資產的風險偏好。