Edgen Stock·Feb 24 2026, 01:582026年，中國家庭定期存款中創紀錄的77萬億元人民幣將到期，這將引發一場重大的流動性事件。儘管這一規模前所未有，但分析表明，資本向風險資產的轉移可能是一股緩慢的潮流，而非突如其來的洪流，其勢頭將受到儲戶強烈慣性的制約。
中國金融市場正為一場大規模流動性事件做準備，預計2026年將有76萬億至77萬億元人民幣的居民定期存款到期。這一創紀錄的規模是2022年和2023年儲蓄大幅增長的直接結果，當時家庭分別增加了17.8萬億和16.6萬億元人民幣的存款。這些到期存款將集中在前段，僅2026年第一季度預計就有32萬億至34萬億元人民幣達到峰值，這與傳統的「開門紅」存款攬儲季節相符。
然而，到期資金的同比增速並沒有標題數字所暗示的那麼劇烈。2026年的總額比2025年的66.5萬億元人民幣到期量增加了14.5%至16.3%，這一增長率實際上低於2025年17.7%的水平。這表明2026年的事件更多是反映此前儲蓄行為的、可預測的潮汐式波動，而非一場突如其來的海嘯。
市場擔憂的主要來源並非總存款量，而是這些資金中特定部分的顯著利率衝擊。在總存款中，約有24.8萬億元人民幣（佔32%）是兩年或更長期限的高利率存款。這些在2023年鎖定3%以上利率的儲戶，在續期時將面臨1.2%至1.5%的續期利率，降幅高達135個基點。這種回報的急劇下降預計將是促使儲戶考慮重新配置資本的主要催化劑。
儘管如此，這種壓力是現有趨勢的升級，而非新現象。2025年，到期的2年期和3年期存款已經面臨約120個基點的可比利率下降。2026年到期的高收益存款量僅比2025年到期的20.3萬億元人民幣高出4.6萬億元人民幣。這表明2026年的重新定價壓力將是邊際增加，而非突然的系統性衝擊。
2025年的證據為儲戶行為提供了重要窗口，顯示了銀行系統強大的韌性。儘管面臨顯著的利率下降，到期定期存款的續期率仍穩定在近90%，與2023年持平。這表明中國家庭在資產配置方面一直保持高度防禦性和慣性，優先考慮資本保值而非追求收益。市場普遍預期的存款「大遷徙」並未加速。
然而，2026年到期存款的巨大規模意味著即使是小幅流出也將對市場產生重大影響。即使10%的穩定流出率，也將向其他資產類別注入約7.7萬億元人民幣的流動性，使其成為股票和債券市場關鍵的邊際定價變量。投資者的關注點正從儲戶「是否」會轉移資金轉向「將轉移到何處」，這使得2026年第一季度的資金重新配置趨勢成為一個重要的觀察窗口。