中國推出 250 億美元計劃以刺激生育高峰

中國正投入 1800 億元（約合 250 億美元）實施一項新的五年計劃，旨在建立「生育友好型社會」。

即使在 2025 年出生人數下降 17% 的背景下，中國仍試圖將人口下降轉變為國家支持的消費類別。 花旗研究（Citi Research）稱該計劃「作為一項消費政策比作為一項人口政策更有意義」。這一表述對於希望觀察政府資金流向以及企業策略調整速度的投資者來說至關重要。 支出計劃包括為每名三歲以下兒童提供每年 3600 元的國家育兒補貼。截至 1 月，該項目已惠及超過 2400 萬人，當年撥款達 900 億元。該計劃還使懷孕和分娩在國家保險體系下實際實現免費，目前該體系也涵蓋了生育治療。 儘管在高教育成本和就業不穩定等阻力下，該政策不太可能直接製造嬰兒潮，但它正在建立一個由政策支持的消費生態系統。該戰略有效地降低了撫育成本，在生育服務、嬰兒用品和家庭基礎設施方面創造了可投資的細分市場，即使全國出生率持續低迷，這些領域仍可能帶來回報。

生育和嬰兒護理獲得直接支持 該新政策最直接的受益者是產婦醫療和生育服務。

北京已採取行動實現免費分娩，並迅速擴大了輔助生殖服務的醫保報銷範圍。上市輔助生殖服務提供商錦欣生殖在一份報告中指出，截至 2025 年 3 月，這些服務已在內地所有 31 個省市納入醫保。這一政策轉變降低了患者的自付費用，並擴大了生育治療的目標市場。 北京大學人民醫院一位正在接受治療的 45 歲患者李萌告訴《巴倫週刊》：「現在，當醫生說『這個手術可以報銷』時，我感到一種解脫感。」 嬰兒和嬰幼兒產品公司也將受益。雖然補貼不能「製造」新生兒，但它可以幫助穩定正在萎縮的品類的消費情緒。中國飛鶴作為主要的奶粉生產商，在 2025 年儘早宣布了其 12 億元的生育補貼計劃，這表明企業戰略已經開始與政府議程步調一致。

構建「兒童友好型」消費生態系統 政府的計劃不僅限於分娩，還旨在構建其定義的家庭基礎設施。

五年計劃涵蓋了學前教育、中等教育、家庭收入支持和住房。另一份指南要求在兒童友好型教育、醫療、旅行和娛樂方面進行廣泛改進。這表明與家庭相關的消費正被納入國家更大範圍的內需戰略，類似於韓國通過大量投入教育來轉型經濟的做法。 為此，政府宣布了新的春秋季學校假期，並鼓勵錯峰帶薪休假，這些舉措可能直接提振以家庭為導向的旅遊和休閒消費。攜程網聯合創始人、著名人口評論家梁建章認為，社會需要足夠的「時間和金錢」來撫養孩子。北京現在似乎正試圖同時提供這兩者。這可能為擁有兒科產品的保險公司、醫院運營商、教育提供者和迎合家庭需求的旅遊公司創造規模雖小但切實的利好。 本文僅供參考，不構成投資建議。