中國中鐵利潤下降17.9%，大幅削減股息

Edgen Stock·Mar 30 2026, 20:58

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關鍵要點

中國中鐵公佈2025財年業績大幅下滑，儘管新業務有所增長，但營收和利潤均出現下降。這家國有基礎設施巨頭的業績反映了中國建築和房地產行業面臨的更廣泛壓力，導致股東回報大幅減少。

**淨利潤下降17.9%**至228.92億元人民幣，營收下降5.8%至1.09萬億元人民幣。
公司將末期股息大幅削減一半以上至每股8.6美分，低於去年同期的17.8美分。
儘管財務狀況疲軟，新簽合同額增長1.3%至2.75萬億元人民幣，使未完成訂單總額擴大至4.34萬億元人民幣。

利潤暴跌17.9%，營收下滑

中國中鐵（00390.HK）公佈了其2025財年財務業績大幅下滑，預示著中國基礎設施行業可能面臨不利因素。公司淨利潤同比下降17.9%，至228.92億元人民幣。與此同時，總營收下降5.8%，至1.09萬億元人民幣。盈利能力下降導致全年每股收益為84.8美分。

儘管新增合同達2.75萬億元，股息仍減半

為應對盈利壓力，公司董事會宣佈末期股息僅為每股8.6美分，較上年支付的17.8美分大幅削減。股東回報的減少與公司運營增長形成鮮明對比。中國中鐵本年度新簽合同額達2.75萬億元人民幣，同比增長1.3%。這使得其工程訂單總積壓量擴大至龐大的4.34萬億元人民幣，表明儘管當前盈利能力減弱，但未來仍有大量項目儲備。

更廣泛的行業壓力顯現

中國中鐵的業績與中國基礎設施和房地產相關行業盈利能力普遍下降的趨勢一致。該國房地產領域持續的「深度調整」已產生連鎖反應，可能影響大規模建設項目的利潤率和時間安排。例如，上海實業控股等其他綜合性企業在同期其基礎設施相關利潤下降超過31%，理由是運營環境充滿挑戰。這表明，儘管北京繼續支持基礎設施投資，但國有企業正面臨日益加劇的利潤擠壓和盈利挑戰。