Edgen Stock·Mar 26 2026, 08:54中國移動2025年財報顯示，公司正從傳統的電信運營商果斷轉向以人工智慧驅動的科技公司。儘管總營收溫和增長0.9%，達到1.05萬億元，但其新興的智能計算服務業務卻呈爆發式增長，預示著新的增長軌跡，並為其作為科技公司的未來估值奠定了堅實基礎。
中國移動於3月26日發布的2025年財報證實了其在人工智慧爆炸式增長的推動下，正轉型為一家技術服務提供商。公司智能計算服務收入同比增長了驚人的279%。這一激增使該業務成為公司的“第一增長引擎”，並將計算和智能服務的總收入推至1806億元，目前佔其核心業務收入的20.2%。進一步凸顯這一轉變的是，專用AI數據中心（AIDC）的收入增長了35.4%，顯著超過了其更廣泛的數據中心業務8.7%的增長。公司目前運營的智能計算基礎設施總規模達到92.5 EFLOPS。
儘管其AI部門蓬勃發展，中國移動的傳統通信服務卻面臨逆風，收入下滑1.0%至7149億元。該業務作為公司長期以來的基礎，正隨著增長驅動力的轉變進入一個受控的下降階段。移動客戶總數依然龐大，達到10.05億用戶，但核心無線互聯網服務收入從3859億元降至3691億元。傳統業務的一個亮點是寬帶業務，其收入在3.29億不斷增長的客戶群支持下增長了7.1%。這種分歧凸顯了公司轉型背後的戰略必要性，因為盈利增長現在明確地位於其新的技術企業，而非其傳統的用戶基礎。
儘管淨利潤小幅下降0.9%至1371億元（管理層將其歸因於一次性稅收政策變化），中國移動仍展現出強大的財務紀律性及對股東回報的承諾。公司將資本支出削減了8%，至1509億元，有助於維持健康的820億元自由現金流。這種財務審慎使得股東回報顯著增加，全年股息派發率達到75%。管理層指導該比率在2026年將呈現“穩定增長”趨勢，這表明公司有信心高增長AI業務能夠充分彌補其傳統電信業務的停滯。
