Edgen Stock·Mar 11 2026, 07:42在伊朗衝突引發全球能源衝擊後，中國資本市場表現出顯著的穩定性，跑贏了全球主要股指。這種韌性歸因於中國長期的能源戰略，該戰略降低了其對進口化石燃料的依賴，並為投資者創造了一個潛在的避風港。
2月下旬爆發的伊朗衝突導致原油價格飆升近65%，一度逼近每桶120美元，引發全球市場劇烈拋售。然而，中國資產卻保持了顯著的穩定。自衝突爆發以來，基準滬深300指數僅下跌0.3%。與此形成鮮明對比的是，其他高度依賴能源進口的主要經濟體股市同期表現：日本下跌6%，韓國下跌9%，歐洲下跌5%，美國下跌1.4%。這種穩定性也延伸到了中國的貨幣和債券市場。衡量人民幣兌一籃子貨幣的CFETS人民幣指數創下一年新高，而中國10年期國債收益率僅上升一個基點，相比之下，美國和法國國債收益率上升超過20個基點。
中國能夠抵禦能源價格衝擊，源於其對能源安全和轉型的長期戰略關注。在2021年和2022年面臨能源供應挑戰後，北京優先考慮供應穩定性，推動國內煤炭產量達到歷史新高，同時積極擴大太陽能和風力發電設施。與此同時，國內油氣產量也穩步增長。在需求方面，電動汽車和混合動力汽車的迅速普及（目前銷量已超過傳統燃油車）使中國的汽油需求長期處於下降趨勢。此外，數據提供商Kpler估計，中國的戰略石油儲備足以覆蓋大約六個月的中東進口量，為應對短期供應中斷提供了重要緩衝。麥格理集團中國經濟部主管胡偉（Larry Hu）估計，即使原油價格持續保持在每桶100美元，對中國消費者通脹的影響也將限制在1%左右。
市場參與者將中國的韌性視為一個戰術性機會，而非全球資本流動發生重大結構性轉變的信號。投資者正在選擇性地瞄準有望從當前環境中受益的板塊。自2月底以來，滬深300能源指數已上漲約8%，成為表現最好的子指數。可再生能源股票獲得了更強烈的關注，晶科能源等公司的股價上漲了約13%。分析師認為，如果伊朗衝突持續，中國的相對穩定性可能對全球投資者更具吸引力。
我們認為，相對於亞太地區其他國家，中國更具吸引力，因為它擁有更以內需為主的經濟結構，包括其能源供應。
— 威廉·布拉頓（William Bratton），法國巴黎銀行亞太區現金股票研究主管。