Edgen Stock·Apr 01 2026, 11:31核心摘要：
新上市的中國 AI 概念股出現了超過 700% 的波動，成為亞洲波動最劇烈的股票。儘管漲勢驚人，但這些公司普遍虧損嚴重，且缺乏機構投資者支撐。
- 新上市的中國 AI 股票波動率超過 700%，成為亞洲波動最大的權益資產。
- 在 MiniMax 等公司中，機構持股比例僅為 9.3%，而科技巨頭的這一比例約為 50%。
- 相關公司面臨巨額虧損，MiniMax 去年報告淨虧損達 19 億美元。
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中國 AI 概念股在散戶狂熱中出現 700% 的劇烈波動
Edgen Stock·Apr 01 2026, 11:31
一類新型中國人工智慧股票正經歷極端的股價波動，其中一隻股票在短短五天內飆升了 700% 以上。隨著機構持股比例偏低，散戶投資者紛紛湧入這一由敘事驅動的行情。
「它們沒有盈利，估值難以量化，雖然潛力巨大但確定性低，波動將持續存在，」金利豐證券（Goldhorse Capital Management）高級交易策略師蘇沛豐表示，並指出他的客戶更傾向於短線持有這些標的。
這種投機熱潮正在催生亞洲一些波動最劇烈的股票。在需要披露信息的機構基金中，AI 開發商 MiniMax 集團的持股比例僅為 9.3%，而騰訊控股和阿里巴巴集團等成熟巨頭的這一比例約為 50%。由於缺乏機構「錨定」，股價出現了劇烈波動，MiniMax 的股價在 3 月份平均每日波動達 14 個百分點。
對於追逐動量的投資者來說，這種波動構成了重大風險，特別是隨著部分公司即將被納入「滬港通」計劃，這可能會吸引更多以青睞投機性押注而聞名的內地散戶投資者。
儘管巨額虧損，Token 炒作仍推動股價反彈
推動這一輪漲勢的核心敘事是對「Token」（代幣/詞元）爆發式需求的押注，這是 AI 模型用於處理數據和生成輸出的基礎單位。投資者押注 MiniMax 和智譜 AI（Zhipu AI）等 Token 提供商將成為這一需求浪潮的主要受益者。MiniMax 的最新模型 M2.7 在 OpenRouter 熱門模型排行榜上已升至第三位，表現優於 DeepSeek 和阿里巴巴的產品。
儘管財務損失驚人，但這種樂觀情緒依然存在。MiniMax 去年錄得 19 億美元的淨虧損，而智譜 AI 預計 2025 年的淨虧損將擴大 60%。儘管如此，投資者本周仍在一個交易日內將智譜 AI 的股價推高了 35%，選擇關注其長期潛力而非當前盈利能力。
分析師敦促對未經證實的模型保持謹慎
市場專業人士建議保持謹慎。「追逐漲勢是有風險的，因為一些公司的商業模式尚未得到證實，且變化可能非常迅速，」加拿大皇家銀行（RBC）財富管理亞洲區高級投資策略師段嘉尚表示。
其他專業人士則認為目前的炒作忽視了一個關鍵的依賴因素。惠理集團（Value Partners Group）投資總監羅靖指出，計算基礎設施仍然是中國 AI 競賽的決定性因素，這使得擁有大規模數據中心的成熟行業領導者具備長期的戰略優勢。
本文僅供參考，不構成投資建議。