Edgen Stock·Oct 03 2025, 12:15賭場營運商第二季度財報呈現多樣化局面，各公司股票走勢出現顯著且有時出乎意料的波動。
2025年第二季度，美國賭場營運商股票走勢各異，投資者對強勁的財務表現、收益未達預期以及包括近期美國聯邦儲備理事會利率調整在內的更廣泛宏觀經濟影響做出了反應。該行業的一些主要參與者公佈了財報，導致個股價格出現顯著波動。
米高梅度假村國際 (NYSE:MGM) 報告的收入超出預期1.9%，但息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 顯著未達預期，導致其股價下跌8.9%。儘管 BetMGM 表現強勁，收入同比增長36%，EBITDA 達到8600萬美元，並且 米高梅中國 實現了穩健增長，但拉斯維加斯大道收入下降（下降4%至21億美元）和EBITDAR下降9%影響了整體情緒。
永利度假村 (NASDAQ:WYNN) 呈現出看似反常的市場反應。儘管每股收益 (EPS) 為0.64美元，低於共識預期的1.20美元，但其股價在公佈業績後意外飆升24.9%。這一積極走勢歸因於拉斯維加斯調整後物業EBITDAR創歷史新高，澳門市場份額穩固，加上在阿聯酋的戰略投資以及積極的分析師展望，這些都預示著儘管短期每股收益未達預期，但未來增長充滿信心。
君主賭場度假村 (NASDAQ:MCRI) 公佈了卓越的第二季度業績，淨收入增長6.8%至1.369億美元。賭場收入增長12.1%，調整後EBITDA增長16.8%至5130萬美元。淨收入增長19.1%，攤薄後每股收益增長21.0%至1.44美元。這些強勁的財務數據，加上穩健的資產負債表，推動 MCRI 股價上漲20.7%。
凱撒娛樂 (NASDAQ:CZR) 報告了喜憂參半的業績，每股收益為-0.39美元，遠低於預測的0.06美元，偏差達-750%。然而，該公司收入略高於預期，報告為29.1億美元，而預測為28.6億美元。每股收益的大幅未達預期導致股價下跌5.4%。儘管其數字業務部門實現了有史以來最好的季度業績，但傳統的拉斯維加斯業務部門面臨休閒需求疲軟的挑戰。
賭場營運商行業內部的多元化表現發生在重要的宏觀經濟發展背景下。美國聯邦儲備理事會於2024年9月18日將基準聯邦基金利率下調半個百分點，設定新區間為4.75%-5%。這是自2020年3月以來的首次降息，且幅度大於典型的25個基點變動，旨在實現“軟著陸”，並預計將惠及消費者非必需品博彩業。較低的利率可以釋放消費者資金用於娛樂活動，並為公司提供更大的靈活性來為項目融資和進行併購 (M&A)。凱撒娛樂和紅石度假村等公司預計將受益於這些降息帶來的可自由支配現金流增加。
與此同時，美國主要股指繼續保持上漲勢頭。標準普爾500指數在2025年8月28日達到歷史新高6501.86點，反映出強勁的GDP增長和對美聯儲政策的樂觀情緒。那斯達克綜合指數和道瓊斯工業平均指數也創下新高，表明市場普遍上漲。截至2025年7月29日，紅石度假村股票今年迄今上漲約18.3%，顯著優於標準普爾500指數同期8.6%的漲幅，顯示出在一個普遍看漲的市場中，該行業具有特定優勢。
第二季度業績凸顯了數字部門在博彩行業中日益增長的重要性。凱撒數位實現了有史以來最好的季度業績，調整後EBITDA達到8000萬美元，數字部門體育業務收入同比增長28%，賭場業務同比增長51%。該公司目標是到2026年實現數字EBITDA 5億美元，並考慮可能剝離此項業務，此舉可能預示著綜合賭場營運商為釋放其在線業務價值而日益增長的趨勢。同樣，BetMGM的強勁表現是米高梅度假村的一大亮點，其2025年收入預計將達到18億至20億美元。美國在線博彩業有望大幅擴張，2025年總收入預計將達到268億美元，增長近15%。
專家評論反映出不同的情緒。儘管凱撒的每股收益未達預期，但高盛將其對CZR的目標價從36美元下調至34美元，但仍維持“買入”評級，承認數字部門的積極貢獻。對於永利度假村，德意志銀行和麥格理等分析師上調了目標價，鞏固了對未來業績的信心，這得益於澳門博彩收入的增長（7月份增長19%）和拉斯維加斯市場的彈性表現。
展望未來，該行業將繼續受到消費者支出趨勢、美聯儲進一步利率調整的步伐以及在線博彩不斷變化的監管環境的影響。例如，印度近期限制在線金錢遊戲的監管行動所體現的“一紙成文風險”，凸顯了全球營運環境快速變化的潛力。擁有強大數字增長戰略、多元化地理佈局以及高效資本管理和股東回報計劃（例如永利的股息和回購計劃以及君主的股票回購）的公司，最有可能有效應對這些動態。投資者將密切關注即將發布的經濟報告和美聯儲的任何進一步指引，以獲取未來市場走向的信號。
