嘉年華公司在戰略投資背景下第三財季前景喜憂參半

嘉年華公司在戰略投資中應對第三財季預期

嘉年華公司（NYSE:CCL）正準備發布其第三財季（FQ3）財報，市場參與者預計這將是一個營收強勁增長但運營成本也增加的時期。分析師預計每股收益（EPS）將在1.32至1.33美元之間，同比增長約4%。營收預計將達到81億至81.3億美元，比去年同期增長近3%。本季度，涵蓋了夏季旅遊高峰的六月、七月和八月，傳統上是這家郵輪運營商盈利能力最強的時期。

運營成本影響第三財季展望

儘管營收預測強勁，但第三財季業績普遍被預期為「喜憂參半」。這主要歸因於與新開放的慶祝之鑰（Celebration Key）目的地相關較高的運營費用。預計這些成本將抑制本季度的盈利能力。對於整個2025財年，嘉年華已提供指導，預計淨收入將增長40%，調整後的EBITDA將增長10%至約69億美元，這表明短期成本影響之下，其財務軌跡正在改善。

資產負債表管理和信用評級上調

嘉年華繼續管理著龐大的債務組合，目前淨債務與調整後EBITDA的比率高達3.7倍。然而，積極的財務管理使公司以優惠利率再融資了近70億美元的債務，並贖回了約3.22億美元將於2027年到期的5.750%優先票據。這些努力並未被信用評級機構忽視。標普全球評級（S&P Global Ratings）和惠譽評級（Fitch Ratings）最近均將嘉年華的信用評級上調至BB+，展望分別為穩定和積極。這表明市場對其去槓桿化能力和邁向潛在投資級地位的途徑越來越有信心。

分析師情緒依然積極

領先的金融分析師對嘉年華（CCL）股票的立場基本保持積極。Stifel最近將其目標價從34.00美元上調至38.00美元，重申了「買入」評級。該公司引用了強勁的近期需求和定價趨勢，駁斥了對未來定價侵蝕的擔憂。同樣，美銀證券（BofA Securities）和高盛（Goldman Sachs）也重申了「買入」評級，目標價分別為38.00美元和37.00美元。Melius Research也將其目標價上調至36.00美元，強調了公司持續轉型中的進展。該股表現出韌性，年初至今上漲12%，過去五年累計大幅上漲63.8%，目前交易價格接近30美元。

戰略增長和未來展望

嘉年華的戰略重點超越了即時季度業績。公司已提前18個月超額完成了2026年「海洋變革」財務目標，調整後的投資資本回報率（ROIC）和每可用下鋪日調整後EBITDA（ALBD）達到了近二十年來的高點。這一表現突顯了強大的基礎業務運營和有效的資本配置。此外，據報導，公司2026財年的預訂狀況與2025年的創紀錄水平一致，且價格處於歷史高位。未來四年僅計劃建造三艘新船，嘉年華將專注於持續削減債務、提高運營效率，並最大化現有船隊的收益，為長期持續盈利和提高估值倍數鋪平道路。投資者將在即將到來的財報電話會議中密切關注管理層對未來預訂趨勢、成本控制和進一步去槓桿化努力的評論。