Edgen Stock·Mar 31 2026, 22:00TL;DR 巴西央行在 2025 年將其黃金持有量翻倍，使其成為其外匯儲備中的第二大資產。這一舉措反映了新興市場央行減少對美元依賴、尋求儲備多元化的廣泛趨勢。持續的央行購買為金價提供了強大的結構性支撐，發揮了對沖通脹和地緣政治風險的作用。
巴西央行完成了二十多年來最大規模的黃金採購，於 2025 年將其持有量翻倍，標誌著新興市場正在轉向遠離美元的多元化戰略。
巴西央行在 2025 年將其黃金持有量翻倍，使這種貴金屬成為其第二大儲備資產，反映了全球央行日益增長的「去美元化」趨勢。根據 2026 年 3 月 31 日發布的央行年度報告，此次購買使該國的黃金儲備達到了 25 年多以來的最高水平。
LatAm Invest 高級策略師瑪麗亞·阿爾維斯（Maria Alves）在簡報中表示：「這一舉措顯示出明顯的戰略轉型，旨在對沖美元計價風險和通脹。這是對黃金作為核心貨幣資產的重大信心投機。」
此舉增加了機構對黃金的需求，並使黃金在巴西外匯儲備中的份額首次超過歐元。在此之前，中國、印度和土耳其等其他主要新興經濟體也採取了類似的增持模式，這些國家共同構成了近年來最大的黃金買家群體。
央行黃金購買的加速為該金屬提供了重要的結構性需求來源，可能為價格創造更高的底部。對於巴西而言，持有更多黃金減少了對美元的依賴，為應對美國貨幣政策和地緣政治不確定性提供了對沖。如果更多新興市場採納這一趨勢，可能會對美元作為世界主要儲備貨幣的地位產生長期影響。
黃金作為避險資產的角色是央行的主要驅動力。在地緣政治緊張或經濟不穩定的時期，投資者和機構會湧向黃金以尋求其公認的穩定性。與貨幣不同，黃金不承擔信用風險，也不會因另一個國家的政策決定而貶值。近期全球不確定性的增加和通脹上升，使得持有黃金等非利息資產更具吸引力，尤其是在實際利率處於低位或負值的情況下。
央行的需求已成為黃金市場的重要支撐支柱。根據世界黃金協會的數據，央行在過去十多年中一直是黃金的淨買家，這一趨勢在近期有所加速。這種大規模、持續的購買創造了穩定的需求流，且對影響其他投資者的短期價格波動不太敏感。
巴西的舉動是更廣泛的去美元化敘事的一個典型案例。各央行正在積極尋求儲備多元化，以減少對美國金融體系的脆弱性和美元走強帶來的風險。強勢美元使黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴，但也突顯了過度暴露於單一貨幣的風險。
通過增加黃金配置，巴西等國正在向更大的貨幣獨立性邁進。這種多元化戰略有助於使這些國家的經濟免受美聯儲政策和潛在制裁的影響。雖然美元的霸主地位並未受到直接威脅，但官方機構持續累積黃金代表了全球金融秩序緩慢但堅定的轉變。
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