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2025年9月15日，美国著名资产管理公司贝莱德通过将其全球配置系列中的两只既有共同基金转换为主动型ETF，推进了其主动型交易所交易基金 (ETF) 策略。此举向市场推出了iShares动态股票主动型ETF (BDYN)和iShares纪律波动股票主动型ETF (BDVL)。

这些新推出的ETF借鉴了其前身共同基金八年的业绩记录以及合计30亿美元的资产管理规模 (AUM)。BDYN和BDVL均保持了其原有共同基金结构相同的投资目标和基本政策。BDYN旨在提供广泛的全球股票敞口，通过基本面、量化和主题分析相结合的方式，力求超越MSCI全球指数。相比之下，BDVL则提供更具防御性的方法，针对历史波动性较低的股票，以减轻价格波动，并旨在超越MSCI全球所有国家最低波动率指数。iShares动态股票主动型ETF (BDYN)的总费用率为0.42%（净费用率为0.40%），而iShares纪律波动股票主动型ETF (BDVL)的总费用率为0.41%（净费用率为0.40%）。这些产品是贝莱德500亿美元全球配置平台不可或缺的一部分，展示了该公司在全球资产管理方面的专业知识。

市场反应分析

贝莱德决定将这些共同基金转换为ETF，是对不断变化的投资者偏好以及对主动型ETF（尤其是在复杂的模型投资组合中）日益增长的需求的直接回应。主动型ETF为投资者提供了多项优势，包括增强的灵活性、更高的税收效率以及与传统共同基金相比通常更低的费用率。

这一转换策略使贝莱德能够将其既有且成功的共同基金策略无缝整合到其快速扩张的模型生态系统中。鉴于其全球配置精选平台从2023年初的不足10亿美元增长到100亿美元，这种整合至关重要。通过改造现有基金，贝莱德旨在以日益成为广大当代投资者“首选包装”的形式提供其投资专业知识，从而在动态市场中保持其竞争优势。

更广泛的背景和影响

业内最大资产管理公司之一的这一战略性转换，凸显了更广泛投资格局中一个重大且加速的转变：共同基金策略向ETF形式的迁移。贝莱德在全球已管理着100多只主动型ETF，此次最新举措旨在进一步推动主动型ETF在整个金融行业的普及。该公司预计全球主动型ETF资产管理规模 (AUM) 将大幅扩张，预计从2025年6月的1.4万亿美元增至2030年的4万亿美元。

这一强劲的预测凸显了投资者对ETF相关优势的深刻偏好，包括其可交易性、潜在的税收优势以及通常更具竞争力的费用率。这一趋势反映了投资者寻求多元化、主动管理全球市场敞口方式的更广泛演变，强调流动性和成本效益。

专家评论

“美国股票市场在盈利交付、销售增长以及分析师预期和修正的可持续趋势方面继续独树一帜，”贝莱德目标配置ETF模型投资组合套件的首席投资组合经理迈克尔·盖茨评论道，强调了美国市场在该公司更广泛战略中的优势。

贝莱德全球配置团队的投资组合经理拉斯·科斯特里奇进一步阐述了转换背后的基本原理，他表示：“投资世界正在迅速变化，通过全球多元化、主动管理的策略为投资者创造阿尔法存在巨大的机会。”这种观点强调了该公司积极主动地调整其产品以满足不断变化的客户需求和市场需求。

展望未来

贝莱德主动型ETF产品线的扩张预示着将继续战略性地专注于资产管理行业这一高增长领域。未来的市场发展可能表现为资产管理公司之间竞争加剧，这将推动主动型ETF解决方案的进一步创新，并可能导致整个行业的定价更具竞争力。投资者将密切关注BDYN和BDVL的表现，将其作为成功将既有共同基金策略过渡到ETF形式的关键指标。

此外，模型投资组合的持续增长及其对主动型ETF的日益增长的配置仍将是影响未来几年资产流动、产品开发以及主动型ETF市场总体发展轨迹的关键因素。这一转变代表了投资工具偏好的根本性变化，对资产管理公司和投资者都将产生持久的影响。