貝森特支持日本干預匯市，美元兌日圓暴跌500點

日本週四時隔三個月首次進場干預以支撐日圓，美元兌日圓一度暴跌多達500點至158以下，此前美國財政部長貝森特稱日圓「嚴重低估」。

「時機比我預期的更快，在日本央行政策會議後，我認為干預的可能性很大，」大和證券首席經濟學家末廣徹表示。

美元兌日圓跌至兩個多月低點，盤中一度觸及157.99，隨後在160.20附近企穩——3.3%的跌幅令美元創下2022年以來最大單日跌幅。歐元兌日圓暴跌逾400點，跌幅達2.54%，跌至182.60左右。此次干預的背景是，聯準會以9比3的投票結果將利率維持在3.50%至3.75%，且第二季GDP低於預期，實際值1.5%低於市場預期的1.8%，為東京提供了干預的助力。

此次行動比日本4月和5月創紀錄的11.7兆日圓（約730億美元）干預更具分量。那次大規模干預僅為日圓帶來三個月的支撐，隨後日圓在本月稍早跌至163以下，觸及40年低點。在貝森特明確表態支持，且美國當局進行利率檢查——這是美國可能干預的前兆——的情況下，雙方的協調行動標誌著華盛頓對日圓弱勢的容忍度出現轉變，可能重塑套利交易的風險格局。

為什麼華盛頓的支持至關重要

貝森特的言論是美國財政部長在任內首次公開支持日本的干預行動。他透過福斯商業新聞網記者轉述表示：「我認為日圓似乎嚴重低估。」《日本經濟新聞》報導，美國當局還與多家銀行進行利率檢查——這是紐約聯邦儲備銀行通常在財政部指示下執行的一步，市場將其解讀為美國準備協同行動的信號。

政治背書意義重大，因為日本4月的干預雖然規模龐大，卻未能逆轉日圓走勢。日圓從干預時的160.72再貶值2%，最終突破163.99——這是1980年代中期以來未曾見過的水平。聯準會3.625%的利率中點與日本央行1%政策利率之間260個基點的利差，使每一次干預都只是暫時減速，而非趨勢逆轉。

「在美元已經走軟的情況下進行干預，比對抗美元升值要好得多，」紐約梅隆銀行高級策略師Geoffrey Yu表示。「官方資金流動將為市場原有的趨勢增添動能。」

日本央行決策在即

此次干預距日本央行週五的政策決策不到24小時，市場普遍預期委員會將維持利率在1%不變，但可能將2026財年經濟成長預測從0.5%上調至約0.8%。東京時間下午3點30分，總裁植田和男在會後舉行的記者會將是關鍵事件，市場將解讀其措辭，以尋找利率上調時間表的任何變化。

植田面臨微妙平衡。首相高市早苗政府對進一步收緊政策持謹慎態度，而日圓持續貶值——12個月內兌美元下跌8.4%——推高了這個幾乎所有能源都依賴進口的國家的進口成本。日本6月核心消費者物價僅上漲1.6%，低於2%的目標和1.7%的市場預期，為央行維持現狀提供了空間。

壓抑日圓的結構性力量遠超出央行政策範疇。僅第一季，日本投資者就賣出了296億美元的美國債務，因國內殖利率上升，而人壽保險公司的外國持有量目前約為高峰水準的40%。理論上，資金回流對日圓有利，但這股力量已被套利交易的每日累積效應所淹沒。

目前的問題是，週四的干預是否標誌著真實升級，還是又一次暫時喘息。答案取決於東京當局是否會在日圓反彈時守住163關口——以及日本央行明天的溝通是否為財務省提供機構性後盾，還是讓其獨自行動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。