배스앤바디웍스(BBWI) 주식은 지속적인 수요 약화, 재고 수준 증가, 마진 압력으로 인해 '매도'로 등급이 하향 조정되었으며, 이는 회사 내부의 더 깊은 구조적 도전과 광범위한 소매 부문 동향을 반영합니다.

**배스앤바디웍스(BBWI)**는 Eleceed Capital에 의해 주식 등급이 '매도'로 하향 조정되었으며, 이는 회사의 근본적인 수요 약화, 재고 축적 가속화 및 가시적인 마진 압력에 대한 우려가 커지고 있음을 시사합니다. 2025년 9월 6일에 발생한 이번 등급 하향은 2025 회계연도 2분기 실적에서 일부 헤드라인을 뛰어넘는 성과가 있었음에도 불구하고, 심층 분석 결과 사업이 근본적인 도전과 모멘텀 상실에 씨름하고 있음을 보여줍니다.

2분기 실적 및 등급 하향

2025 회계연도 2분기 배스앤바디웍스는 순매출 15억 5천만 달러를 기록하여 전년 대비 1.5%의 완만한 증가를 보였습니다. 주당순이익(EPS)은 0.37달러로, 회사 가이던스의 상단에 부합했지만 월스트리트 예측인 0.38달러에는 약간 미치지 못했습니다. 그러나 분석가들이 강조한 주요 우려 사항은 성장률의 현저한 둔화로, 2025년 1분기 전년 대비 2.9%에서 급격히 둔화되었습니다. 이러한 둔화는 이전 분기의 강세가 디즈니 협업과 같은 일회성 이벤트에 의해 부풀려졌을 수 있으며, 사업의 근본적인 약점이 이제 더 분명해지고 있음을 시사합니다. 분기 영업이익은 전년도 1억 8,300만 달러에서 1억 5,700만 달러로 감소했으며, 순이익은 1억 5,200만 달러에서 6,400만 달러로 감소하여 수익성 악화를 강조했습니다.

재고 증가 및 마진 압력

등급 하향에서 언급된 가장 중요한 위험 신호 중 하나는 BBWI의 재고 상황입니다. 2025년 2분기 재고는 9억 7,700만 달러로 부풀어 올랐으며, 이는 전년 대비 13% 증가한 수치입니다. 이 성장률은 회사의 1.5% 매출 성장률보다 거의 9배 빠르며, 상당한 불균형을 나타냅니다. 경영진은 이러한 축적의 일부를 관세 관련 선행 구매에 기인한다고 설명하지만, 분석가들은 이를 악화되는 문제로 보고 있으며, 이는 후속 분기에 대규모 할인 및 추가적인 이익 마진 침식 위험을 높입니다. 회사의 재고 일수도 증가했으며, 재고 회전율은 계속 감소하여 보유 재고 대비 잠재적인 매출 둔화를 시사합니다.

브랜드 관련성 및 디지털 도전 과제

재무 지표 외에도 배스앤바디웍스는 특히 소비자를 유치하고 유지하는 데 있어 상당한 구조적 도전 과제에 직면해 있습니다. 분석가들은 젊은 인구 통계를 유치하는 데 실패하고 브랜드 관련성에 대한 지속적인 문제를 지적합니다. 매장 내 경험은 새로운 쇼핑객에게