Edgen Stock·Mar 25 2026, 13:59巴克萊銀行正在減少對小型企業的資產抵押貸款業務，這是對市場金融解決方案（MFS）和Tricolor Holdings倒閉造成損失的直接回應。這一戰略轉變發生之際，更廣泛的私人信貸市場正面臨違約率上升和投資者焦慮，預示著該行業「零損失幻想」的終結。
巴克萊銀行在因市場金融解決方案（MFS）和Tricolor Holdings倒閉而遭受財務損失後，正在退出對小型借款人的資產抵押貸款業務。該銀行於2026年3月25日宣布的這一舉動，標誌著一家主要金融機構在直接應對特定信貸失敗（這些失敗是更廣泛市場壓力的症狀）後，採取了重大的去風險化措施。
此決定是在英國抵押貸款機構MFS於2月破產之後做出的，MFS的破產導致債權人面臨超過 13 億英鎊 的虧損，並引發了英國金融行為監管局的調查。MFS和汽車金融公司Tricolor的失敗都凸顯了專業貸款中固有的風險，促使巴克萊收緊其信貸敞口，並重新評估其在該領域的戰略。
巴克萊的戰略轉變與價值 3 萬億美元 的私人信貸市場日益增長的信心危機相符。該行業正面臨貸款違約率飆升和投資者贖回潮，這是其流動性首次大規模受到考驗。阿瑞斯管理公司（Ares Management）最近將其 107 億美元 的私人信貸基金的贖回限額設定為 5%，此前贖回請求激增至 11.6%。阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）和藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）也採取了類似的限制措施，預示著系統性壓力。
分析師們正在調整對該資產類別的預期。摩根士丹利最近警告稱，私人信貸的違約率可能飆升至 8%，遠高於 2-2.5% 的歷史平均水平。儘管一些專家認為這是一次痛苦但必要的修正，但這標誌著異常低損失時期的明確終結。
8%的違約率將私人信貸從「零損失」的幻想轉變為一個更正常的信貸資產類別——在某些地方很痛苦，但最終是一次健康的重置。
——雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）私人資本諮詢全球主管孫麗娜·辛哈·哈爾迪亞（Sunaina Sinha Haldea）。
這種動盪並非僅限於直接貸款。商業抵押貸款支持證券（CMBS）市場也顯示出緊張跡象，巴克萊銀行自己的研究團隊表示，利差擴大表明「投資者疲勞」。2月份發行量高達 127 億美元，但伴隨這一活動的是投資者需求的減弱。
3月初，部分五年期通道交易的利差相對於美國國債擴大至 82 個基點，高於地緣政治緊張局勢爆發前的 70 多個基點。利差擴大反映了多種因素的共同作用，包括供應量大、油價上漲以及投資者對人工智能對辦公樓等基礎資產估值影響的擔憂。這些壓力的相互關聯凸顯了所有信貸市場中更為謹慎和挑剔的投資者情緒。
