強勁短觀調查後，日本央行加息前景增強

開篇

三菱日聯金融集團目前預計，日本央行 (BoJ) 在即將於10月30日舉行的政策會議上加息的可能性更高。這一評估是基於對一份強勁的短觀調查的考量，該調查是日本央行密切關注的關鍵經濟指標。

事件詳情

截至9月的三個月短觀調查為潛在的加息提供了強有力的支持。大型製造業擴散指數出人意料地升至**+14**，打破了此前預測的下降1點至+12的預期，創下去年12月以來的最高水平。所有企業的固定投資計劃均有所改善，從6.7%上升到8.4%，接近一年前的8.9%。主要公司預計截至2026年3月的財年資本支出將增加12.5%，高於此前的11.5%。所有規模企業的就業狀況指數均顯示勞動力市場持續緊張，並出現了一些溫和的額外收緊。雖然一年期產出物價通脹有所放緩，但日本央行關注的關鍵指標——長期通脹預期——沒有顯示出任何放緩的跡象。在三年和五年期內，所有指數要么保持不變，要么比6月份有所上升。具體而言，所有企業預計五年後的最終消費物價通脹水平為2.4%，比6月份高出0.1個百分點，並高於日本央行2%的通脹目標。

市場反應分析

這份強勁的短觀調查預計將增強日本央行內部對加息日益增長的信心。9月政策會議的意見摘要已經透露出關於回歸加息立場的評論。日圓 (JPY) 已成為G10貨幣中的佼佼者，兌所有其他G10貨幣走強。市場期貨目前預計10月份將加息15個基點。在9月日本央行會議上出現鷹派分歧之後，市場預計本月加息至0.75%（從0.5%）的可能性約為60%。路透社經濟學家預測，超過93%的人預計年底前至少加息25個基點。

更廣闊的背景和影響

日本央行加息將標誌著其旨在對抗通縮的數十年超寬鬆貨幣政策的重大而劇烈的轉變。此舉將重塑日本的經濟格局，並可能在全球範圍內產生金融影響，因為投資者會將較高的日本收益率與其他地方的選擇進行比較。如果日本央行繼續加息，利率差異的變化可能會在全球債券和股票市場產生連鎖反應。日圓套利交易的平倉可能會增加新興市場 (EM) 的波動性，資金可能回流日本。日本的通脹敘事似乎已經翻開新篇章。持續的通脹、上漲的工資和有彈性的經濟數據是關鍵驅動因素。日圓在關鍵的150日圓兌1美元水平附近走弱也增加了加息的壓力，因為這可能通過更高的進口成本加速通脹。

專家評論

三菱日聯金融集團表示：「因此，日本企業界長期通脹預期肯定沒有出現任何軟化的跡象……這將鼓勵日本央行在評估中長期通脹前景時採取行動。」 凱投宏觀亞太區主管馬塞爾·蒂利安 (Marcel Thieliant) 證實：「最新的短觀調查證實，日本經濟對貿易緊張局勢具有彈性，並支持日本央行本月將恢復緊縮週期的觀點。」 第一生命經濟研究所高級執行經濟學家新家義貴 (Yoshiki Shinke) 總結道，短觀調查總體顯示日本經濟狀況良好，不太可能因關稅而遭受嚴重衰退。

展望未來

投資者將密切關注日本央行官員即將發布的聲明。副行長內田定於週四發表講話，隨後行長植田和男將於週五發表講話。這些講話將受到密切審視，以獲取有關央行對政策調整信心的進一步見解。儘管美國政府關門的可能性被認為是投機性頭寸的潛在抑制因素，但鑑於不斷增加的加息證據，三菱日聯金融集團普遍認為這不會阻止日本央行採取行動。接下來的主要政策會議，特別是10月底的會議，將受到密切關注，以期做出決定性的利率決定。