嘉吉丹尼爾斯米德蘭和Alltech宣布成立北美動物飼料合資企業

北美動物飼料業務由ADM和Alltech整合

嘉吉丹尼爾斯米德蘭（NYSE: ADM）和Alltech於2025年9月23日正式宣布，已達成一項最終協議，成立一家北美動物飼料合資企業。該合作旨在合併兩家公司的重要運營資產，預計交易將於2026年第一季度完成並正式啟動。

事件詳情

該合資企業將整合Alltech在美國的Hubbard Feeds和在加拿大的Masterfeeds業務，貢獻18家美國飼料廠和15家加拿大工廠。ADM將把其11家美國飼料廠貢獻給新實體。完成後，該合資企業將由Alltech控股，並由兩家母公司代表人數相等的董事會管理。

ADM進行此次整合的戰略理由在於精簡其投資組合，並將重點轉向利潤更高的特種營養成分。這項舉措旨在剝離其完整飼料業務，同時確保其在新企業中保留特種成分的供應份額。此舉符合ADM在未來五年內實現5億至7億美元成本削減的更廣泛計劃。Alltech和ADM都將保留特定的業務，這些業務將作為新合資企業的供應商，包括Alltech的Ridley Block業務和ADM的加拿大業務以及美國預混料和添加劑業務。

市場反應和戰略背景分析

預計對ADM 2025年財務業績的即時影響不重大。然而，在宣布此消息前的六個月裡，ADM的股票表現強勁，實現了32%的漲幅。此次合資企業清楚地表明了ADM致力於投資組合優化，並更加專注於其營養業務以實現更高價值增長的承諾。儘管ADM 2025年第二季度淨收益同比下降55%，主要影響其農業服務和油籽部門，但其動物營養部門的營業利潤顯著增長267%，從2025年第二季度的600萬美元增至2200萬美元，這得益於功能性飼料添加劑和預混料解決方案。這一表現凸顯了向特種成分的戰略轉型。

更廣闊的背景和影響

該合資企業在經歷重大變革的農業綜合企業部門中運營。全球動物營養行業正在適應不斷增長的蛋白質需求、不斷變化的供應鏈以及日益嚴峻的可持續性挑戰。由提高運營效率和擴大利潤需求驅動的整合是一個普遍趨勢。ADM和Alltech的綜合規模和專業知識預計將通過利用製造能力、營養科學和現有產品組合來應對這些行業範圍內的壓力。全球農業綜合市場價值2.42萬億美元，預計到2030年將以3.48%的複合年增長率增長，這得益於精准農業和可持續實踐的進步。ADM的財務穩定性，體現在連續55年的股息支付和1.42的流動比率，為這一戰略舉措提供了堅實的基礎。

專家評論

分析師的看法對ADM在公告發布後的地位提供了細緻的視角。InvestingPro分析表明，ADM股票目前略微被低估。瑞銀重申了對ADM的“買入”評級，將其目標價從先前的預測上調至70.00美元，並將其2025年每股收益預期從3.74美元修正為3.93美元，理由是壓榨利潤率強勁以及營養業務的改善。相反，摩根大通以“中性”評級和61.00美元的目標價啟動了覆蓋，承認ADM壓榨和營養部門利潤率改善可能帶來的收益。

展望未來

交易的完成仍需獲得監管批准和其他慣例成交條件。展望未來，重點將放在兩個不同的公司文化和運營框架下，34家美國和15家加拿大飼料廠的無縫整合。ADM的這一戰略調整表明其將繼續致力於投資組合優化，旨在在競爭激烈且不斷變化的市場中抓住更高價值增長的機會。投資者將關注這一戰略的執行及其對ADM長期財務業績和市場地位的最終影響。