AQR資本管理公司2025年第二季度13F投資組合更新揭示戰略調整

AQR資本管理公司，一家由Cliff Asness聯合創立的知名量化投資公司，報告稱其13F投資組合在2025年第二季度顯著擴張。根據2025年8月14日向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的13F表格，該公司的報告持倉量從約970億美元增至1210億美元。這一顯著增長凸顯了其多元化投資組合中的積極管理和戰略再配置，該組合通常包含2000多個頭寸。

排名前五的持倉——英偉達 (NVDA)、微軟 (MSFT)、蘋果 (AAPL)、亞馬遜公司 (AMZN) 和Alphabet (GOOGL)——合計約佔投資組合總價值的8%。英偉達 (NVDA) 仍然是AQR最大的單一13F持倉，佔投資組合的2.54%。該公司對這家半導體巨頭表現出持續的信心，本季度將其持股量小幅增加了約2%，這表明對其增長軌蹟的持續看漲情緒，這很可能與其在人工智能中的關鍵作用相關。

各部門的關鍵投資組合再配置

對2025年第二季度文件的分析揭示了一系列經過計算的調整，其中一些關鍵公司的持股量顯著增加，而另一些則有所削減。

顯著的持股增加：

AQR大幅增加了對幾家公司的敞口，反映出其對市場機會的敏銳量化方法：

  • 博通公司 (AVGO)： 在之前的增加之後，AQR本季度對其持股量進行了微幅增加。這一積累一直在進行中，該股目前交易價格約為345美元。
  • Verisign公司 (VRSN)： 該公司上季度將其VRSN頭寸積極增加了約75%，本季度又進一步增加了三分之一。這些收購的價格範圍在上季度介於約204美元至約256美元之間，本季度介於約229美元至約290美元之間，目前該股價格約為282美元。
  • Arista Networks (ANET)： AQR大幅增加了其ANET持股量，上季度增加了約155%，本季度又增加了約13%。購買價格在上季度介於約75美元至約134美元之間，隨後本季度介於約59美元至約103美元之間，目前該股價格約為150美元。
  • 默克公司 (MRK)： 作為一項長期持倉，默克本季度持股量增加了約13%，在此前的增持基礎上進一步增加。該股目前交易價格為81.51美元。
  • 通用汽車 (GM)： 在上季度大幅增加了約150%的持股量之後，AQR本季度小幅增加了其GM頭寸，目前該股價格約為60美元。
  • Adobe公司 (ADBE)： 本季度觀察到小幅增加了約**2%的持股量，延續了上季度顯著增加了約115%**的趨勢。

頭寸削減：

相反，AQR減少了對幾家知名科技公司的敞口，表明了戰略性再平衡：

  • 蘋果公司 (AAPL)： 儘管蘋果仍是第三大13F持倉，佔投資組合的1.69%，但過去兩個季度其持股量略有削減。該股目前交易價格約為246美元。
  • 亞馬遜公司 (AMZN)： 約佔投資組合1%，AQR本季度對其亞馬遜持股量削減了約7%。
  • Meta Platforms (META)： 該公司將其佔投資組合0.86%的Meta頭寸本季度削減了約15%。這些交易的價格範圍介於約480美元至約748美元之間。在此前的季度中也注意到微幅削減。
  • Alphabet公司 (GOOGL)： AQR本季度將其Alphabet持股量削減了約7%。
  • 強生公司 (JNJ)： AQR本季度對其JNJ頭寸削減了約9%。
  • 芝加哥商品交易所集團 (CME)： 該公司本季度對其CME持股量出售了約14%。

AQR的量化策略和市場影響

AQR資本管理公司的投資組合活動凸顯了其對“平衡量化方法”的堅持，該方法細緻地強調動量和價值因素。這種方法涉及結合各種量化風格，以構建多元化、風險調整後的投資組合，旨在與純股票投資組合保持低相關性。對英偉達以及其他主要科技公司的持續、大量配置表明，機構投資者對科技行業和AI驅動的增長普遍看好。

對一些大型科技股的削減，即使是微不足道的，也表明一家主要的量化對沖基金正在進行戰略性再平衡。這可能表明AQR模型信號中關於這些公司與F其他投資機會相比的動量或價值前景發生了變化，或者是在其科技持倉中實現多元化的戰術舉措。短期內，AQR這樣一家重要基金的這些投資組合調整可能導致所述股票的交易活動增加或價格略有波動，因為其他投資者會對其披露的頭寸做出反應。長期來看，來自知名量化參與者的此類舉動可能會影響更廣泛的機構投資者趨勢，並驗證或挑戰圍繞這些大型科技、醫療和工業公司的現有市場敘事。

更廣泛的市場背景和展望

AQR資本管理公司管理著超過1200億美元的資產，其季度13F文件提供了對領先量化公司所採用的複雜策略的寶貴見解。2025年第二季度觀察到的再配置，特別是對主要科技持倉的細緻入微的方法——增加一些而削減另一些——反映了一個動態的投資環境，即使是老牌巨頭也根據量化信號不斷進行重新評估。該公司對Verisign、Arista Networks、默克和通用汽車等名稱的信心增加，表明其對最著名科技股之外的相對價值和增長機會持敏銳觀點。

展望未來，市場參與者將密切關注AQR和其他主要量化基金的未來13F文件，以辨別持續趨勢和不斷演變的投資論點。目前的調整表明，重點在於平衡高增長動量型股票與已確立的價值主張，同時願意根據不斷變化的市場動態和量化模型輸出重新配置資本。這種積極主動的立場可能會繼續影響機構投資者的行為，並可能為不斷變化的經濟格局中當前市場敘事的持續性提供進一步線索。