Edgen Stock·Oct 01 2025, 13:58英美黃金阿散蒂（AU）股價在2025年上漲超過兩倍，顯著優於同行，這得益於金價的大幅上漲和策略性公司行動。這一表現使公司能夠實現強勁的股息支付，儘管其當前估值表明已進入成熟的重新評級階段。
英美黃金阿散蒂 (AU) 股價在2025年表現出色，年初至今上漲超過200%，顯著優於大多數行業同行。截至2025年8月，該股已上漲約140%。這一大幅上漲主要歸因於金價的強勁上漲以及公司內部的策略發展。
AU 股價的飆升與 金價 (GCV25) 的強勁上漲軌跡密切相關，金價在2025年9月下旬多次創下歷史新高，接近每盎司3,800美元。此次金價上漲得到了幾個結構性驅動因素的支撐，包括各國央行，特別是 金磚國家 為實現儲備多元化和減少對美元的依賴而進行的積極購買。此外，在全球地緣政治緊張局勢、美元走弱以及對預計2025年持續約3.5%的通脹擔憂中，散戶和機構投資者紛紛湧向黃金作為避險資產。美聯儲 的鴿派轉變，於9月實施了首次25個基點的降息，通過降低持有非收益資產的機會成本，進一步增強了黃金的吸引力。
除了外部利好因素外，英美黃金阿散蒂 的營運和財務強化也至關重要。公司利用強勁的現金流，在2025年第二季度末實現了接近淨債務盈虧平衡的狀況。此外，英美黃金阿散蒂 策略性地優化了其投資組合，剝離了成本較高的二級資產，並收購或增強了一級資產。這種合理化使得其在2025年第二季度的產量約三分之二和儲量約80%來自一級資產，從而提高了效率和資產品質。2025年第二季度，公司報告主營業務收益10.9億美元，調整後EBITDA為14.4億美元（同比增長一倍以上），自由現金流飆升149%至5.35億美元。本季度黃金產量增長21%至80.4萬盎司，這得益於Obuasi、Geita以及新收購的Sukari礦的強勁表現。
英美黃金阿散蒂 秉持慷慨的股息政策，承諾每年將50%的自由現金流分配給投資者。儘管公司通常每股支付0.125美元的季度股息，但在第二季度財報電話會議上宣布了0.80美元的中期股息。此次中期派發包括基本股息和補足款項，以達到上半年50%的自由現金流目標，這表明了強勁的股東回報。投資者預計，如果金價保持上漲趨勢，2025年下半年將有更大的股息派發。
從估值角度來看，英美黃金阿散蒂 的遠期企業價值與息稅折舊攤銷前利潤（EV-to-EBITDA）倍數是6.61倍。這處於其三年平均水平的較高端，表明在其表現優異之後，與同行的估值差距已顯著縮小。雖然目前的倍數不被認為是過高的，但也不被認為是便宜的。
更廣泛的黃金市場繼續呈現結構性看漲前景。分析師指出，持續的全球通脹和負實際利率是推動投資者轉向硬資產的驅動因素。黃金採礦股，如 英美黃金阿散蒂，通常對金價提供槓桿效應，在牛市期間由於利潤率擴大而可能跑贏實物黃金。當前在現行金價下，生產商的利潤率超過100%，產生了大量的現金流，這通常通過股息和股票回購轉化為增加的股東回報。
行業整合，例如 金田公司 以33億美元收購Gold Road Resources的交易，反映了在面臨成本上升的行業中，實現更大規模和營運效率的趨勢。歷史上，1970年代和2000年代的黃金牛市從週期低點上漲了600-800%，這表明當前週期（始於2015年約1050美元）具有顯著的潛在上行空間。
專家對 英美黃金阿散蒂 的評論顯示出喜憂參半但總體改善的情緒。Zacks Research最近將該股評級從“強烈賣出”上調至“持有”。其他分析師也給出了各種評級：Scotiabank重申“行業表現”，目標價55.00美元；Roth Capital維持“買入”；Wall Street Zen上調至“買入”；摩根大通公司將目標價上調至63.00美元，評級為“增持”。MarketBeat的共識評級為“持有”，共識目標價為49.60美元，明顯低於該股近期收盤價70.39美元。
考慮到其目前的估值水平，英美黃金阿散蒂 的近期展望表明在其快速上漲之後存在獲利回吐的可能性。然而，現有股東可以預期持續強勁的股息支付，如果金價保持上漲趨勢，預計2025年下半年將有更可觀的派發。英美黃金阿散蒂 和更廣泛的黃金採礦業的長期表現將在很大程度上取決於金價的持續上漲和 美聯儲 未來的貨幣政策決定。公司積極的資產負債表強化和投資組合優化預計將增強其長期價值和穩定性，使其在不斷發展的貴金屬市場中處於有利地位。
