分析师对Intuit投资者日后持乐观态度

Intuit 公司 (纳斯达克: INTU) 在近期投资者日之后，收到了包括 巴克莱银行 和 加拿大皇家银行资本 在内的主要分析公司的积极评价。这种乐观情绪反映了对公司战略增长目标、其产品套件中加速采用 人工智能 (AI) 以及在中端市场成功扩张的信心。管理层概述了到 2030 年实现 20% 同比营收增长的长期目标，分析师认为鉴于当前势头，这一目标是可以实现的。

战略支柱：AI 和中端市场扩张

Intuit 的增长战略主要基于两个核心支柱：深度 AI 集成和对中端市场的重点扩张。公司在投资者演示中强调了在这两个领域取得的显著进展。

AI 驱动的解决方案： Intuit 报告称，其商业平台上有超过 200 万客户 正在积极使用其 AI 代理，显示出令人印象深刻的 80% 重复参与率。这些 AI 工具正在带来切实的生产力效益，使用 AI 会计代理的客户平均每月节省 12 小时，而利用 AI 支付代理的客户体验到支付速度 快五天。在内部，AI 辅助的采用使得工程师编码速度 提高 40%，反映出每位开发人员的代码交付量同比增加了 39%。公司“AI + 人工智能 (HI)”的产品愿景旨在将其产品从记录系统转变为智能平台，预计到 2025 年，生成式 AI 将为 QuickBooks 客户的 50% 提供财务咨询服务，自动化高达 70% 的手动簿记任务。

中端市场机会： Intuit 的 企业套件 (IES)，作为面向中端企业的一项关键产品，表现出强劲的业绩，在 2025 财年增长了 40%。据 巴克莱银行 称，这一成功是“一个良好的开端，但应该仅仅是开始”。公司报告称，中端市场客户增长了 23%，达到 349,000，对于那些从核心 QuickBooks 升级的客户，每客户收入提升了 2 倍以上。加拿大皇家银行资本 强调，投资者日强化了 IES “实质性地扩大 ARPC（每客户平均收入）和中端市场渗透率”的潜力。Intuit 引用的一项 Forrester 研究表明，IES 客户在三年内实现了 300% 的投资回报，这凸显了这一战略细分市场的价值主张。

财务预测和市场定位

Intuit 预计将持续实现财务扩张。公司目标是到 2030 年实现约 370 亿美 元的收入 和约 每股 45 美元的收益。对于 2026 财年，Intuit 重申了指导，预计收入在 209.97 亿美元至 211.86 亿美元 之间，增长率为 12% 至 13%，非 GAAP 每股收益增长率为 14% 至 15%。公司目前保持 80.4% 的毛利率，过去十二个月的收入增长率为 15.6%。Intuit 还继续大力投资创新，2025 年第三季度的研发支出飙升至 8 亿美元，同比增长 25%。

在市场占有率方面，Intuit 占据主导地位，占据 美国税务软件市场 67% 的份额 和 会计软件市场 41% 的份额。其生态系统战略鼓励使用多种产品，有助于提高客户保留率，95% 的用户使用多种 Intuit 产品，多产品用户的流失率降低 50%。尽管公司前瞻市盈率（截至 2025 年初）为 28 倍，与行业平均 35 倍相比具有吸引力，但一些近期挑战依然存在。例如，Mailchimp 收购仍然是“近期的一个拖累”，尽管 加拿大皇家银行 预计该细分市场到 2026 财年将实现两位数增长。此外，TurboTax 细分市场的销量下降了 2%，因为客户选择了更便宜、利润率更低的计划，导致定价压力，尽管 TurboTax Live 的收入增长了 47%。

分析师评论和展望

巴克莱银行 强调了管理层关于实现 20% 同比营收增长目标的增长驱动因素的讨论，指出 Intuit “干净的数据和技术平台使其能够提供各种 AI 解决方案”。加拿大皇家银行资本 强调了 Intuit AI 采用的成功，拥有“与 QB AI 代理的 80% 重复参与”，以及 企业套件 对 ARPC 的显著影响。投资者日之后，Stifel 维持对 Intuit (纳斯达克:INTU) 的买入评级和 800.00 美元的目标价，而 Mizuho 重申了跑赢大盘评级和 875 美元的目标价。各公司普遍认为，Intuit 的长期增长框架依然强劲，得益于其强大的 AI 能力、不断扩大的企业采用率和稳健的利润状况。

展望未来：在动态环境中保持增长

Intuit 有望抓住快速发展的数字金融格局中的机遇，特别是通过其对 AI+HI 创新和中端市场渗透的持续关注。需要关注的关键因素包括 Mailchimp 细分市场的成功整合和复苏、缓解 TurboTax 定价压力的策略的有效性以及 企业套件 的持续扩张。公司稳健的财务状况，以 36.1 亿美元现金及等价物 和积极的研发投资方式为特征，为未来增长计划和提升股东价值提供了显著的灵活性。Intuit 持续将运营出色表现转化为强劲财务业绩的能力，对于维持其长期增长轨迹至关重要。