美國運通股價在八月份上漲11%，受市場對聯準會降息預期的樂觀情緒推動，預計此舉將提振經濟活動和消費者支出。

美國股市八月份出現顯著波動，其中美國運通（AXP）股票錄得驚人的11%漲幅。這一上漲主要得益於市場對聯準會預期降息的日益樂觀情緒，預計此舉將刺激更廣泛的經濟活動和消費者支出。

影響業績的因素

八月份美國運通股價的顯著上漲反映了投資者對較低利率環境將轉化為這家金融服務巨頭改善經營狀況的信心。較低的利率通常會降低消費者和企業的借貸成本，從而促進支出和投資的增加。鑑於美國運通在消費者支出和借貸方面的大量敞口，這種有利的經濟背景對其尤其有利。

CME FedWatch數據顯示，聯準會於2025年9月降息25個基點的可能性為90%。這一預期促使全球市場對投資組合進行重新配置，資本流向有望從借貸成本降低中受益的行業。儘管這導致了股票市場的輪動，影響了一些高增長科技股，但像美國運通這樣的公司已做好充分準備，以利用重新煥發的經濟活力。較低的利率預計還將有助於降低該公司的違約率，進一步鞏固其財務健康。

財務表現與戰略定位

美國運通在2025年第二季度表現出強勁的財務業績，扣除利息支出後的綜合總收入達到創紀錄的179億美元，按貨幣中性計算同比增長9%。調整後每股收益（EPS）也大幅增長17%。公司費用收入同比增長20%，佔總收入的13%以上。帳單業務作為衡量客戶支出的關鍵指標，按外匯調整後同比增長7%，達到4163億美元。

該公司獨特的商業模式，其特點是專注於富裕消費者和閉環網路，使其能夠更好地控制收入來源，並使其與競爭對手區分開來。這種戰略定位使美國運通能夠充當自己的銀行，不僅從交易量中產生收入，還從存款和年費中產生收入。其高消費卡會員的韌性（他們受經濟衰退的影響較小）進一步增強了其穩定性。儘管卡會員基礎較小，美國運通的收入幾乎是Visa的兩倍。

從估值角度來看，美國運通目前的市盈率（P/E）為23.2，接近其三年高點。其市淨率（P/B）為7.12，市銷率（P/S）為3.39，也接近歷史高點。該公司在2025年第二季度報告了高達36%的股本回報率（ROE），凸顯了其資本效率。此外，其淨核銷率從一年前的2.1%下降到2.0%，比千禧一代和Z世代的行業平均水平高出約40%。

領導層評論

美國運通董事長兼首席執行官Stephen J. Squeri評論公司強勁的業績時表示：

“我們的第二季度業績延續了過去幾個季度業務的強勁勢頭，收入同比增長9%，達到創紀錄的179億美元，調整後每股收益增長17%。”他進一步補充道，“我們在本季度看到了創紀錄的持卡人支出，對我們高端產品的需求強勁，我們的信貸表現保持一流。”

展望與投資者考量

展望未來，市場預計聯準會將在2025年實施三次25個基點的降息，首次預計在9月。這將使聯邦基金利率到2026年初從目前的4.25%至4.5%區間降至3.25%至3.5%區間。這種轉變，受通脹緩和和勞動力市場數據降溫的推動，預計將提振整體經濟活動，為美國運通創造一個持續有利的環境。該公司重申了其全年收入增長8%至10%以及每股收益在15.00美元至15.50美元之間的指引，表明其有信心保持增長勢頭並從預期的經濟順風中受益。該公司對高端卡的戰略關注、強大的資本狀況以及持續向股東返還資本，進一步使其能夠實現長期韌性和增長。