Edgen Stock·Oct 26 2025, 23:44Alger Spectra基金2025年第三季度的表現受到利用人工智慧的公司的強勁貢獻顯著影響，特別是AppLovin、Nvidia和Nebius。相反，Netflix由於一筆巨額稅費影響了營運利潤率以及投資者對串流媒體行業估值更廣泛的擔憂而經歷了下滑。
Alger Spectra基金於2025年第三季度結束，其表現主要受到其主要持股內部不同趨勢的影響。人工智慧（AI）領域強勁的營運業績和策略性進展推動了AppLovin、Nvidia和Nebius的積極貢獻。相反，Netflix的股價經歷了顯著下跌，這歸因於特定的財務挑戰和不斷變化的投資者情緒。
本季度基金的積極勢頭主要得益於在AI領域根深蒂固的公司表現強勁。
AppLovin展現了卓越的增長，其股價在2025年第二季度財報發布後大幅上漲。該公司報告的收入同比增長77%，達到12.59億美元，輕鬆超出所有市場預期。這一表現主要歸功於其AI驅動的廣告技術引擎，該引擎也推動淨利潤增長164%，每股收益達到2.39美元。分析師對AppLovin維持看漲前景，預測股價可能上漲高達40%，這得益於大量機構資金流入，鞏固了其在AI廣告行業的地位。
Nvidia繼續鞏固其在AI半導體市場的主導地位。到2025年，Nvidia在AI積體電路（IC）市場佔據87%的市場份額，創造了960億美元的收入，顯著超越競爭對手。這一主導地位在2025年第二季度其資料中心部門收入同比猛增154%中得到進一步證明，這得益於對其H100和Blackwell圖形處理單元（GPU）永不滿足的需求。憑藉其作為AI開發行業標準的CUDA並行計算平台以及每年230億美元的研發投資，Nvidia在戰略上處於有利地位，以佔據預計到2029年達到2730億美元的全球AI半導體市場中不成比例的份額。
Nebius股價在盤後交易中飆升超過47%，此前宣布與Microsoft達成一項174億美元的交易。根據這項為期五年的協議，Nebius將向Microsoft提供GPU基礎設施容量，總合約價值可能透過額外服務達到194億美元。Nebius的核心業務圍繞著提供Nvidia GPU和AI雲服務，這項里程碑式的協議突顯了對專業AI計算基礎設施日益增長的需求。
與AI行業的強勁表現形成對比的是，儘管報告了穩健的第三季度業績，但Netflix股價在盤後交易中下跌了約6%。這家串流媒體巨頭的收入同比增長17%，達到115億美元，這得益於價格上漲、訂戶增長和廣告收入的增加。然而，與巴西一項有爭議的稅務糾紛相關的6.19億美元的巨額費用嚴重影響了其營運利潤率，該利潤率降至28%——遠低於其31.5%的指引。
這次下跌反映了市場對串流媒體行業估值的更廣泛擔憂。在多年「不計成本增長」的策略之後，投資者越來越優先考慮盈利能力和利潤率擴張而非訂戶增長。儘管本季度淨利潤增長8%至25億美元，表明該公司儘管有內容投資，仍能將收入轉化為利潤，但具體的稅費引發了負面的市場反應。
Alger Spectra基金2025年第三季度的表現凸顯了市場情緒和各行業基本面表現之間持續存在的差異。對AI基礎設施、先進AI晶片和AI驅動廣告技術的強勁需求持續推動AppLovin、Nvidia和Nebius等公司達到新高。這一趨勢突顯了人工智慧生態系統內正在發生的大量投資和營運擴展。
相反，儘管收入增長，Netflix的股價反應卻表明投資者對既有增長行業內的盈利能力、營運效率以及稅收等宏觀經濟因素的審查日益嚴格。這一事件提醒我們，即使是市場領導者也可能面臨來自意外費用和不斷變化的估值範式的巨大壓力。展望未來，投資者將密切關注Netflix在維持利潤率擴張的同時應對監管和稅務挑戰的能力。對於AI行業而言，重點將繼續放在對先進計算的持續需求、進一步的策略夥伴關係以及界定Nvidia及其生態系統夥伴（如Nebius和AppLovin）的持續創新週期上。
