Edgen Stock·Oct 03 2025, 15:16加拿大皇家銀行資本市場已將Albertsons (ACI) 第二財季的同店銷售增長預期上調至2.0%，同時將其目標股價從23.00美元下調至21.00美元。這一調整反映了藥房增長帶來的有利銷售軌跡，但被影響EBITDA預測的「組合轉換逆風」所抵消。
加拿大皇家銀行資本市場已修訂其對 Albertsons Companies Inc. (ACI) 第二財季的預測，上調了其同店銷售額估計，同時下調了其目標價格。此次重新校準反映了對這家雜貨零售商運營表現和未來盈利能力的細緻看法。
加拿大皇家銀行資本市場 已將 Albertsons 第二財季的同店銷售額估計上調至 +2.0%，高於此前預測的 +1.8%。然而，這一更新後的預測仍略低於共識估計的 +2.1%。同時，該公司將其同期調整後的 EBITDA 估計從早期的 8.44 億美元 下調至 8.21 億美元。此次 EBITDA 調整歸因於「更大的組合轉換逆風」，特別是藥房增長估計從 +10% 增加到 +13%。
儘管銷售額估計有所上調，但 加拿大皇家銀行 仍將 ACI 的目標價格從 23.00 美元 下調至 21.00 美元，同時維持「跑贏大盤」評級。修訂後的目标價格基於 加拿大皇家銀行 更新的 2026 財年調整後 EBITDA 估計 40.5 億美元 的約 5.0 倍，該估計高於共識估計的 39.9 億美元。
Albertsons 最近公佈了強勁的 2025 財年第一季度業績（截至 2025 年 6 月 14 日），淨銷售額和其他收入同比增長 2.5%，達到 248.808 億美元。第一季度同店銷售額增長達到 2.8%，其中藥房和健康業務同比增長 20%，數位銷售額增長 25%。該公司還將 2025 財年全年同店銷售額增長預期上調至 2.0% 至 2.75%，高於此前的 1.5% 至 2.5%。
加拿大皇家銀行 綜合上調銷售預測和下調目標價格，凸顯了影響雜貨零售商的複雜動態。儘管 Albertsons 展現出強勁的收入增長，特別是在藥房和數位部門，但對盈利能力的擔憂依然存在。藥房銷售額的增長，雖然提振了同店銷售額，但導致了「組合轉換逆風」，這可能會壓縮整體利潤率，因為藥房業務通常比傳統雜貨銷售具有不同的利潤率特徵。
加拿大皇家銀行 分析師指出，投資者的謹慎可能源於持續的價格投資需求以及對零售媒體、自有品牌和綜合採購計劃等重大利潤改善催化劑的可见度有限。這表明，儘管銷售業績強勁，市場仍在尋求提高盈利能力的更清晰途徑。
Albertsons 的表現，特別是其強勁的數位和藥房增長，與強調便利性和專業服務的更廣泛零售趨勢保持一致。該公司在實現電子商務業務盈虧平衡方面的進展（這一里程碑已由 沃爾瑪 等競爭對手實現，並由 克羅格 追求）強調了數位渠道在競爭激烈的雜貨市場中日益增大的重要性。
以通脹壓力緩解為特徵的更廣泛經濟環境表明，消費必需品的關注點正從定價權轉向銷量和單位增長。正如 加拿大皇家銀行的《2025 年全球消費者展望》 中所概述的，這一趨勢意味著像 Albertsons 這樣的雜貨商可能面臨增加促銷支出的壓力，以吸引和留住客戶，這可能會影響未來的利潤。
加拿大皇家銀行 預計 Albertsons 將重申其 2025 財年指導，並維持其對 2026 財年「按算法」增長的預期，表明穩定的增長軌跡。投資者將密切關注 Albertsons 有效管理其不斷變化的銷售組合的能力，特別是其快速增長的藥房部門對利潤的影響，以及通過零售媒體和自有品牌等舉措推動利潤改善的策略。該公司應對潛在更具促銷性質的消費環境的能力將是其持續表現的關鍵。
