康方生物虧損翻倍至人民幣111億元，因研發和資產減記

關鍵要點

康方生物宣布2025年營收強勁增長43.9%至人民幣305.6億元，但淨虧損翻倍至人民幣111.3億元，掩蓋了營收增長的亮點。虧損擴大主要源於高額研發投入和股權投資的鉅額減值費用，這引發了市場對其盈利路徑的擔憂。

1. 營收增長： 年度營收同比增長43.9%，達到人民幣305.6億元。
2. 虧損擴大： 淨虧損擴大至人民幣111.3億元，是上年人民幣51.5億元虧損的兩倍多。
3. 主要驅動因素： 赤字主要由研發支出增加人民幣38.7億元以及對Summit Therapeutics投資的人民幣25.6億元減值損失所致。