法航-荷航、達美航空與大韓航空從Onex Partners手中取得西捷航空股權

開篇

美國和國際航空股觀察到顯著的活動，因為法航-荷航（AFRAF, AF.PA）正式完成了對加拿大航空公司西捷航空少數股權的收購。這項交易是Onex Partners協調剝離的一部分，達美航空（DAL）和大韓航空（003490.KS）也鞏固了各自的股權，重塑了西捷航空的所有權結構，並加強了多個關鍵航空聯盟。

事件詳情

這項交易最初於2025年5月9日宣布，並於2025年10月22日至23日正式完成。法航-荷航收購了西捷航空 2.3%的股權，價值5000萬美元。這項具體的股權是從達美航空轉讓而來，達美航空與大韓航空一起從西捷航空的控股股東Onex Partners手中購買了更大份額的股權。調整後，達美航空持有12.7%，大韓航空持有10%，三家航空公司合計收購了西捷航空 25%的股權。Onex Partners此次剝離25%股權的總價值達到5.5億美元。交易完成後，Onex Group仍保留西捷航空 **75%**的控股權。

市場反應分析

市場對該交易的反應被評估為對直接相關的航空公司而言不確定至略微積極。這項多方收購的戰略動力源於加強現有合作關係並增強全球連接性。法航-荷航和西捷航空自2009年以來一直保持商業合作，從聯程票務發展到代碼共享和互惠忠誠度福利。這項股權投資代表著更深層次的財務和戰略協同，標誌著西捷航空在尋求擴大其國際影響力方面「航空業務增長的自然演變」。這項投資也凸顯了對西捷航空在疫情後航空業格局中戰略方向和運營績效的信心。

更廣泛的背景和影響

這項交易體現了全球航空業持續的趨勢，即通過深化航空聯盟和跨境投資來擴大網絡覆蓋和競爭優勢。對於加拿大旅客而言，該交易有望提供更多選擇和加強合作，促進代碼共享協議、簡化的聯程預訂以及北美、歐洲和亞洲之間更順暢的旅行連接。至關重要的是，鑑於達美航空、大韓航空和法航-荷航都是天合聯盟的重要成員，西捷航空的乘客有望獲得更好的天合聯盟全球網絡訪問權限。這種整合可以顯著增強乘客的全球連接性和忠誠度福利。

在財務方面，Onex Partners成功收回了其在西捷航空的原始2019年股權投資，該投資是包括承擔債務在內的50億美元交易的一部分。此次剝離的溢價超過Onex在航空公司當前淨資產價值的25%，這意味著其初始投資獲得了2.1倍的倍數。西捷航空正在戰略性地從低成本航空公司模式轉型為全服務網絡航空公司，計劃通過新的飛機訂單（包括預計到2034年交付的67架波音飛機）支持國際擴張。

專家評論

西捷航空首席執行官Alexis von Hoensbroech將此次交易的完成描述為「我們航空合作夥伴關係中的一個里程碑，建立在現有關係之上，並反映了對西捷航空戰略、業績和人員的信心」。Onex Partners負責人Tawfiq Popatia評論了新合作夥伴的素質，表示「我們的新合作夥伴被廣泛認為是世界上表現最好、最具創新精神的航空公司之一。這項投資迄今為止為Onex Partners及其投資者創造了巨大的價值，包括克服了疫情帶來的前所未有的逆風」。航空分析師Claire Howard強調了更廣泛的戰略轉變，指出「從許多方面來看，這標誌著西捷航空的一個新篇章。美國市場過度飽和且日益政治化，而國際旅行正在蓬勃發展」。

展望

展望未來，Onex Group計劃保留其在西捷航空 75%的控股權，並著眼於未來可能重新進入公開市場，正如Tawfiq Popatia所指出的那樣。預計這項投資將進一步增強西捷航空對全球網絡的訪問權限並完善連接性，特別是在天合聯盟內部。該航空公司持續的國際航線擴張和機隊現代化努力表明其致力於轉型為全球航空公司。這項交易凸顯了航空業中持續的整合和戰略聯盟形成趨勢，這可能為消費者帶來更具競爭力的產品和更多國際旅行選擇。