人工智能擔憂拖累標普500指數下跌1.7%，儘管盈利增長13%

Edgen Stock·Feb 25 2026, 12:58

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核心要點

標普500指數與強勁的企業基本面脫節，在近期為期六週的財報季中下跌1.7%。儘管企業報告了高達13%的盈利增長，但投資者對AI顛覆、地緣政治風險和潛在關稅的擔憂正在抑制市場樂觀情緒，並迫使市場重新評估高估值板塊。

市場脫鉤： 標普500指數在為期六週的第四季度財報季中下跌1.7%，這是其10個季度以來財報期內表現最差的一次，即便企業利潤增長了13%。
AI“恐慌交易”： 投資者正在迅速重估易受AI顛覆影響的行業，導致資金流出高估值科技股。這種擔憂導致IBM經歷了25年來最大單日跌幅。
強勁前景與市場恐懼： 儘管基本面依然強勁——羅素3000指數中，正面指引與負面指引的比例為4比1——但對AI和地緣政治風險的不確定性目前正在壓倒積極的盈利數據。

標普500指數下跌1.7%，儘管利潤增長13%

美國企業公佈了多年來最強勁的財報之一，但股市卻未能做出積極回應。在近期為期六週的財報季中，標普500指數成分股公司報告平均利潤增長13%，超出分析師預期近六個百分點。然而，標普500指數同期下跌1.7%，追平了過去10個季度中財報季表現最差的紀錄。

這種背離凸顯了一個可能已經消化了強勁表現的市場，在AI樂觀情緒的推動下，市場此前已達到歷史高點。Fulton Breakefield Broenniman研究總監Michael Bailey指出，市場已進入“買預期、賣事實”階段。Bailey表示，如今超出盈利預期並上調指引僅僅是市場的預期基線，已不足以引發市場歡騰。

AI“恐慌交易”引發全行業重新定價

市場反應平淡的原因在於多種風險因素的強勁組合，其中最主要的是人工智能的顛覆潛力。曾經一邊倒地看好AI的交易，如今已演變為對贏家和輸家的瘋狂重新評估，並升級為一些人所稱的“恐慌交易”。投資者目前正積極下調那些被認為易受AI顛覆影響的行業估值。

這種焦慮在Citrini Research發布看跌報告並疊加Nassim Taleb的警告後達到了頂點，引發了全行業的拋售。國際商業機器公司（IBM）成為主要受害者，遭受了25年來最大的單日百分比跌幅。此外，投資者還在對沖地緣政治風險，包括美國可能干預伊朗，以及對新進口關稅的重新擔憂，這些因素迅速抹去了任何市場樂觀情緒。

基本面有望克服短期恐懼

儘管近期波動劇烈，但企業基本面依然穩健。Jefferies Financial Group Inc.的數據顯示，在羅素3000指數中，上調未來盈利指引的公司數量與下調指引的公司數量之比為4比1，這一水平通常只在經濟衰退或重大稅改後才會出現。這種基本面上的強勁表明，一旦市場焦慮消退，市場有潛力反彈。

投資者需要時間來評估AI影響的範圍和速度，這目前正在壓低軟件和金融科技板塊的估值。雖然工業和能源等更安全的行業已看到其估值倍數擴張，但它們在指數中的權重較小，不足以推動大盤走高。儘管如此，一些分析師仍保持樂觀。如果企業能夠實現2026年的共識增長目標且市場情緒趨於穩定，標普500指數今年有望實現10%至15%的漲幅。