Edgen Stock·Feb 24 2026, 11:17一位頂級信貸經理警告稱，市場對人工智能的恐慌，而非技術本身，可能引發軟體行業的債務危機。該行業的高槓桿率和對私人信貸市場的深度依賴，創造了一個脆弱的環境，僅由恐慌驅動的融資成本上升，就可能導致大規模違約。
哈姆扎·萊姆蘇格（Hamza Lemssouguer）是管理資產超過170億美元的信貸投資公司Arini的創始人，他發出嚴厲警告稱，僅因市場對AI的擔憂，軟體行業可能爆發債務危機。他認為，損害的發生不需要AI的實際顛覆作用，僅僅是對其的預期就足以提高高槓桿軟體公司的融資成本，從而導致大規模違約。
市場總是先動。最直接的風險是大量公司的資本成本上升，這將最終導致信貸市場的大規模違約、動盪和錯位。
— 哈姆扎·萊姆蘇格，Arini創始人
這一警告發出之際，軟體行業已經面臨持續的拋售。投資者越來越擔心AI將顛覆傳統的軟體商業模式，這對於那些相對於盈利能力背負高額債務的公司來說是一個關鍵風險。
軟體行業的財務結構使其在當前環境下異常脆弱。許多公司以高槓桿運營，並嚴重依賴1.8萬億美元的私人信貸市場。據法國巴黎銀行分析師稱，該市場約有20%的風險敞口與軟體和服務相關。槓桿貸款市場也顯示出類似的集中度，科技貸款佔未償市場總額的17%，價值達2600億美元。
摩根士丹利估計，這些軟體行業貸款中有50%的信用評級為“B-”或更低，這表明存在顯著的違約風險。貸方已開始收緊信貸，推遲新的債務交易並要求更嚴格的條款。這種壓力反映在公開市場中，軟體指數（.SPLRCIS）今年迄今已下跌20%。
市場擔憂情緒因一份在投資者中廣泛流傳的、來自Citrini Research的反烏托邦式研究報告而加劇。這份報告以2028年6月的假設分析為框架，描繪了一個快速AI發展導致白領工作大規模流失和“全球智能危機”的場景。該情景導致相關股票立即大幅拋售。
報告發布後，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）下跌5%。報告中提及的易受影響的個體公司，如DoorDash、Salesforce和MongoDB，股價下跌了5%到8%。市場反應表明，萊姆蘇格警告的恐慌並非理論，而是正在積極影響投資者行為並促使風險規避。