農產品行業對中美貿易言論和企業發展變化作出反應

農業部門對地緣政治和企業變化的反應

本週，美國農產品公司邦吉全球公司 (Bunge Global SA (BG)) 和 阿徹丹尼爾斯米德蘭公司 (Archer-Daniels-Midland Co. (ADM)) 股價出現顯著波動，這受到前總統特朗普重新升級對華貿易言論以及重要的企業發展的影響。邦吉全球的股價在2025年10月15日週三上漲超過12%，收盤價為92.75美元。與此同時，阿徹丹尼爾斯米德蘭公司的股價在2025年10月13日週一也錄得1.31%的溫和漲幅，達到61.64美元。這些波動凸顯了農業部門對地緣政治緊張局勢和內部企業戰略的高度敏感性。

貿易政策和企業重組推動市場活動

農業股飆升的主要催化劑是前總統特朗普公開聲明威脅對中國採取新的貿易行動。特朗普在一篇帖子中聲稱：「我相信中國故意不購買我們的大豆，並給我們的豆農帶來困難，這是一種經濟敵對行為。我們正在考慮終止與中國在食用油和其他貿易方面的業務，作為報復。例如，我們可以很容易地自己生產食用油，我們不需要從中國購買。」 這一聲明暗示可能禁止中國廢棄食用油出口到美國，廢棄食用油是可再生燃料的關鍵成分，這可能會顯著改變國內市場動態。

對於邦吉全球而言，市場反應因其宣布在2025年7月完成與維特拉有限公司 (Viterra Limited) 合併後的業務重組而進一步放大。該公司發布了更新後的2025財年調整後每股收益（EPS）指引，為7.30至7.60美元。儘管作為合併的一部分發行了約6500萬新股，但這一展望所帶來的稀釋程度遠低於投資者預期。包括摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的史蒂文斯·海恩斯 (Stevens Haynes) 在內的分析師指出了這一積極的意外。

「我們預計市場將對邦吉2025年每股收益（包括維特拉）的指導更新做出積極反應，預計為約7.30-7.60美元（不包括維特拉時為約7.75美元），這可能與公認的廣泛預期範圍相比表現良好。」

阿徹丹尼爾斯米德蘭公司也經歷了上漲，儘管其股價在過去十個交易日中有六天出現下跌，顯示出近期波動性。邦吉和ADM都在美國各地運營著廣泛的大豆壓榨廠，這些工廠生產豆油，是生物燃料生產中進口廢棄食用油的直接競爭對手。

更廣泛的背景：全球供應鏈的轉變和經濟影響

對中美貿易關係的重新關注凸顯了全球農業供應鏈的持續轉變。中國9月份的大豆進口量達到接近歷史最高水平，為1287萬公噸，主要來自巴西和阿根廷等南美國家。這標誌著同比增長13.2%，並延續了自貿易緊張局勢升級以來對美國大豆依賴減少的趨勢。巴西穀物出口商協會Anec的數據顯示，中國9月份僅從巴西進口了650萬噸，佔巴西大豆出口總量的93%。

這一地緣政治背景已經對美國農業公司產生了切實的經濟影響。ADM報告稱，2025年第二季度稅前收益同比下降53%，明確將其歸因於中國暫停購買美國大豆所導致的「美國貿易動盪」。儘管他們在南美的強大業務通過轉向低成本生產商以滿足中國需求而部分抵消了這些損失，但國內影響仍然顯著。

相反，美國對中國食用油進口的限制前景可能會通過減少競爭而使邦吉和ADM等國內生產商受益。2024年，美國從中國進口了近12億美元的廢棄食用油。然而，這些貨運量在2025年上半年已經大幅放緩，僅進口了3.56億美元，此前受到關稅行動和中國減少出口退稅的影響。

農業市場的潛在未來影響

不斷演變的貿易動態預示著農業部門將持續波動。如果對包括食用油在內的中國商品徵收100%關稅的威脅成為現實，可能會導致全球大宗商品流動的進一步重組。由美國大豆協會 (American Soybean Association) 和 全國玉米種植者協會 (National Corn Growers Association) 委託進行的一項經濟研究預測，在這種情景下，美國農民將面臨嚴重後果。恢復到先前的關稅水平可能會導致美國對華大豆出口每年下降51.8%，即1400-1600萬公噸，玉米出口面臨84.3%的下降。在更嚴重的情景下，如果實施60%的報復性關稅，美國大豆出口可能會下降超過2500萬公噸，導致大豆價格下跌近每蒲式耳1美元，玉米價格下跌每蒲式耳0.13美元。這可能導致美國農民每年損失數十億美元的生產價值。

儘管外交渠道仍然開放，美國財政部長斯科特·貝森特證實了特朗普和中國國家主席習近平會晤的預期，但當前的言論凸顯了持續的風險。投資者將密切關注美國和中國的進一步政策聲明，以及主要農產品貿易商正在進行的全球採購戰略調整。邦吉和ADM等公司因潛在的保護主義措施而獲得的短期收益，可能會被貿易爭端升級的更廣泛經濟影響以及國際大宗商品市場的長期重塑所抵消。