AeroVironment (納斯達克:AVAV) 在2026財年第一季度實現了強勁的營收增長，這主要得益於其最近的收購。儘管營收超出分析師預期，但這家國防科技公司錄得淨虧損，這主要歸因於與收購相關的費用，導致投資者反應不一，並對利潤率產生擔憂。

AeroVironment 公佈第一季度營收強勁增長，但利潤承壓

美國國防技術公司 AeroVironment, Inc. (NASDAQ:AVAV) 公佈了其 2026 財年第一季度業績，顯示營收大幅增長，超出分析師預期。然而，強勁的營收表現伴隨著淨虧損，這主要歸因於近期收購產生的非現金費用，導致市場反應謹慎。

2026 財年第一季度業績概覽

截至 2025 年 8 月 2 日的季度，AeroVironment 報告調整後每股收益為 0.32 美元，超出分析師預期的 0.31 美元。營收同比激增 140%，達到創紀錄的 4.547 億美元，超過市場普遍預測的 4.4212 億美元。這一顯著增長主要得益於對 BlueHalo 的收購，該收購貢獻了 2.352 億美元 的營收。傳統業務營收也表現出增長，同比上漲 16% 至 2.195 億美元。儘管營收數據強勁，但公司報告淨虧損 6740 萬美元，或每股稀釋虧損 1.44 美元，與去年同期的淨收入 2120 萬美元或每股稀釋收益 0.75 美元相比，發生了顯著轉變。虧損主要是由於與 BlueHalo 收購相關的 7970 萬美元 無形資產攤銷和其他非現金購買會計費用。公告發布後，AeroVironment 股價下跌 1.7%。

AeroVironment 董事長、總裁兼首席執行官 Wahid Nawabi 對本季度業績發表評論：

「隨著我們新財年第一季度的結束，我們對自主系統以及空間、網絡和定向能量部門的持續強勁表現感到興奮，這些部門的營收和積壓訂單均創下紀錄。」

利潤壓力與盈利能力分析

儘管毛利潤增加 17% 至 9510 萬美元，但 AeroVironment 的毛利率從去年同期的 43% 大幅下降至 21%。這種下降主要受攤銷增加和服務收入（尤其是 BlueHalo 整合帶來的）比例提高的影響。經這些收購相關影響調整後，毛利率為 29%，仍低於一年前記錄的 45% 的調整後毛利率水平。運營虧損總計 6930 萬美元，與去年同期的運營收入 2310 萬美元相比大幅下降，並且受到銷售、一般及行政（SG&A）和研發（R&D）費用增加的進一步影響。

戰略定位與未來展望

AeroVironment 展示了強勁的運營勢頭，第一季度積壓訂單創紀錄地達到 11 億美元，預訂量為 3.99 億美元。這一可觀的積壓訂單提供了強大的營收可見性，公司指出其 2026 財年營收指引中點有 82% 的可見性。公司重申了其 2026 財年指引，預計營收在 19 億美元至 20 億美元 之間，符合分析師普遍預期的 19.94 億美元。調整後每股收益預計在 3.60 美元至 3.70 美元 之間，超過普遍預期的 3.44 美元。公司還確認了調整後 EBITDA 增長目標為 16%（中點），範圍在 3 億美元至 3.2 億美元之間。

Nawabi 先生強調了公司的戰略優勢：

「AV 擁有卓越的定位，能夠憑藉我們的創新解決方案和可快速擴展以滿足客戶加急交付時間表的製造能力，抓住不斷增長的需求。」

分析師觀點與投資者考量

最新分析表明，儘管 AeroVironment 的增長前景依然強勁，但持續的上漲將取決於利潤表現的改善。AVAV 股票近期價格下跌，加上現金狀況改善，促使一些分析師發布「升級」至「買入」的建議，表明這可能是投資者更具吸引力的切入點。然而，公司解決其利潤率持續壓力的能力，尤其是在整合 BlueHalo 等大型收購後，將是其長期盈利能力和估值的關鍵因素。投資者將繼續關注未來的財報，以尋找利潤率穩定和改善的跡象，平衡公司令人印象深刻的營收擴張與其盈利挑戰。