興業證券因淨利暴增 788% 上調眾納能源至「買入」評級

興業證券將眾納能源 (03677) 的評級上調至「買入」，理由是該公司 2025 年淨利潤飆升 788.4%，且在近期風險釋放後估值具有吸引力。

興業證券在研究報告中表示：「我們對公司的長期增長空間持樂觀態度。」該機構強調，IPO 前股份解禁風險的釋放，以及控股股東新提出的為期一年的減持禁令，均釋放了信心信號。

這家電池製造商 2025 年歸屬於股東的淨利潤飆升至 8.09 億元，遠高於上年水平。這主要得益於鋰電池出貨量增長 66.7% 至 19.82 GWh，推動總收入增長 57.9% 至 81 億元。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據，眾納能源 2025 年在國內新能源乘用車電池的市場份額上升至 2.58%，位居全國第七。

此次評級上調正值 4 月 14 日大量 IPO 前股份獲得上市流通資格之際，興業證券認為這一事件已釋放了市場定價中包含的風險。該行分析師指出，眾納能源目前的股價對應其 2026 年預測收益的市盈率為 13.6 倍，認為這是一個極具吸引力的入場點。

產能與多元化

眾納能源計劃在 2026 年將產能翻倍。公司擬新增 15 GWh 動力電池產能和 20 GWh 儲能電池產能，使總產能達到 70.5 GWh。這一擴張計劃將支持其現有的客戶群，包括零跑汽車、廣汽豐田和上汽通用五菱。

該公司還在儲能領域建立第二增長點，新產能將針對長時儲能和數據中心等應用。此外，眾納能源正向航空領域進軍，已獲得關鍵行業認證，並獲得了電動飛機電池的獨家開發項目。

評級上調和強勁的財報表明，眾納能源正有效地將產量增長轉化為盈利能力。投資者將關注其產能擴張的成功執行以及向儲能領域的多元化轉型是否能將這一勢頭維持到 2026 年。

本文僅供參考，不構成投資建議。