紫金黃金國際評級維持在「增持」，目標價 215 港元

在紫金黃金國際 (02259.HK) 公佈第一季度實現 8.01 億美元淨利潤後，摩根士丹利維持其「增持」評級及 215 港元的目标價。

摩根士丹利在研究報告中表示：「這一業績表現低於本行預期，但高於市場共識。」該行指出，儘管面臨一些運營挑戰，但依然實現了穩健的利潤數據。

紫金國際的第一季度利潤較 2025 年第四季度的 6.96 億美元有所增長。然而，黃金產量從同期的 14.82 噸下降至 13.46 噸，該行認為這可能與季節性因素有關。全維持成本 (AISC) 升至每盎司 1,638 美元，較 2025 財年 1,501 美元的平均水平顯著上升。

由於金價上漲有助於抵消產量疲軟和成本上升的影響（部分原因是特許權使用費增加），該股評級保持堅挺。分析師的舉措表明，市場有信心利潤增長勢頭能夠克服運營挑戰。

雖然這家在香港上市的實體面臨產量下降的問題，但其母公司紫金礦業集團報告第一季度淨利潤同比增長近 98%，這主要得益於創紀錄的金價以及鋰業務的顯著擴張。該集團本季度的黃金總產量達到近 23.5 噸。

維持評級信號表明摩根士丹利對紫金黃金利用貴金屬高價環境的能力充滿信心。投資者將密切關注該公司第二季度的業績，以尋找成本控制改善和生產趨穩的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。