正邦科技預計2025年將出現巨額虧損，原因是豬肉價格下跌，這扭轉了去年盈利的局面。儘管生豬銷量翻了一番多，但利潤率受到嚴重擠壓。這種負面預期與行業巨頭牧原食品形成鮮明對比，後者仍保持高盈利並尋求14億美元的香港首次公開募股，這預示著行業領頭羊與落後者之間的差距日益擴大。
正邦科技於1月30日宣布，預計2025財年全年淨虧損介於4.7億至6億人民幣。這一預測標誌著公司從去年2.164億人民幣的盈利狀況大幅逆轉，顯示出中國生豬行業面臨嚴峻的利潤壓力。
公司的產量增長未能克服疲軟的定價環境。儘管生豬銷量增長了105.87%，達到854萬頭，翻了一倍多，但每頭生豬的平均銷售價格卻下降了約290元人民幣。這種價格暴跌使得公司令人印象深刻的營運擴張未能實現盈利，這對關注該行業健康的投資者來說是一個關鍵問題。
形成鮮明對比的是，行業領導者牧原食品展現出強勁的財務健康狀況，報告2025年初步淨利潤介於147億至157億人民幣之間。這種截然不同的業績突顯了行業頂級生產商與小型競爭對手之間日益擴大的差距。
為鞏固其主導地位，牧原食品正計劃在香港進行二次上市，募集資金高達14億美元（107億港元）。該公司以低於深圳收盤價至少23%的折扣發行股票以吸引投資者。此舉旨在資助全球擴張和研發，預示著該行業最大參與者對其自身實力充滿信心，並具備執行大規模戰略舉措的能力。
正邦科技和牧原食品截然不同的命運表明，市場正高度青睞規模和營運效率。像牧原食品這樣的大型生產商似乎更能抵禦價格波動，使其能夠保持盈利並為增長進行投資。然而，小型營運商則面臨著價格下跌直接侵蝕其底線的風險。
包括富達國際和瑞銀資產管理在內的機構基石投資者願意支持牧原食品的發行，證實了資本正在有選擇地流向行業中最強的參與者。這一趨勢預示著潛在的整合浪潮，因為效率較低的生產商可能難以競爭。
