YieldMax推出首檔SpaceX選擇權ETF 費用率1.01%

YieldMax推出了首檔專為透過SpaceX股票選擇權創造收益而設計的交易所交易基金，將其合成掩護性買權策略應用於市場上最受關注的新星之一。

YieldMax SPCX選擇權收益策略ETF（代碼YSPC）於2026年7月中旬在NYSE Arca開始交易，依據2026年7月12日的公開說明書，透過Tidal Trust II發行，並由Tidal Investments LLC擔任顧問。該基金費用率為1.01%，相當於每投資一萬美元每年約101美元，與其他YieldMax單一股票收益基金相當，但遠高於一般指數ETF。

「選擇權疊加策略讓投資者能藉由SpaceX的波動性收取權利金收益，而無需直接持有股票，但代價是上漲潛力受到限制，而下跌風險則大致完整保留，」一位Covering IPO及結構性產品的分析師Tom Brennan表示。「該基金的表現將高度取決於SPCX的走勢，而目前這條軌跡是負面的。」

YSPC利用SPCX（SpaceX A類普通股）的選擇權合約來創造收益，同時獲得對該股票價格的合成曝險。根據其公開說明書，該基金將至少80%的淨資產（加上借款）投入提供間接SPCX曝險的證券和金融工具，其中選擇權合約的名目價值亦計入該門檻。名目價值指的是持倉的完整面值，而非實際投入的資本，這使得基金能夠參照大量股票曝險，同時僅需提供部分作為抵押品。

在實務操作上，YieldMax基金通常會針對其合成多頭持倉賣出買權。所收取的權利金即成為基金分配給投資者的收益。如果SpaceX股價上漲，基金的上漲空間將因這些賣出的買權而受到限制，而若SpaceX股價下跌，其下行風險則大致完整保留。

SpaceX市值約為9,287億美元，業務涵蓋火箭發射、Starlink衛星寬頻，以及2026年初收購xAI後的人工智慧領域，該公司不支付股息。這意味著YSPC的任何收益完全來自選擇權策略，而非來自標的公司的派息。

該基金尚無業績紀錄，也尚未進行任何分配，因此實際收益率仍是未知數。在其首五個交易日內，YSPC股價從7月15日的49.96美元下跌至7月21日的46.16美元，跌幅達7.61%，收於46.06美元。SPCX本身在過去一個月內從6月18日的185美元下跌至7月21日的123.54美元，跌幅達33.22%。由於選擇權策略限制漲幅但不限制跌幅，SPCX的持續下跌可能在基金發放分配的同時侵蝕其資產淨值，這意味著收益實際上可能來自本金。

新上市的ETF通常資產規模較小，買賣價差較大，而未能吸引足夠資產的基金有時會面臨清算。該基金的總淨資產在公開說明書中並未揭露。

接下來值得關注的重點包括：YSPC首次分配的金額與頻率、其在SpaceX波動劇烈的初期交易階段中能維持多少資產淨值，以及資產管理規模是否足以支撐該基金順利度過第一年。YSPC加入YieldMax的單一股票收益基金陣容，該系列還涵蓋特斯拉、輝達、MicroStrategy和Coinbase等標的，均採用相同的合成掩護性買權模板應用於波動劇烈的單一個股。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。