日圓波動2.6% 日銀鷹派按兵不動 東京干預匯市

日圓兑美元周四因東京當局干預匯市而飆升2.6%，報1美元兌159.225日圓，周五因日本央行（BoJ）以鷹派立場維持利率於1%不變，日圓漲幅有所回吐。

AGF投資公司固定收益與貨幣部門主管湯姆·中村表示：「我認為這確實是干預行動，雖然我們尚未見到確鑿證據。美元兌日圓波動的突然性與幅度均顯示干預已發生。」

美元跌至5月14日以來最弱水準後於周五回升；英格蘭銀行維持利率不變，歐元上漲0.5%至1.15318美元，英鎊上漲0.8%至1.34755美元。與此同時，美國數據顯示，6月PCE通膨率由5月的4.1%放緩至3.7%，第二季GDP年化成長率為1.5%，低於市場共識的2.1%。

干預行動與日銀的鷹派立場影響遠超日圓本身。日圓走強將壓抑日本出口商的獲利表現，並可能引發日圓融資的利差交易平倉；同時，日銀釋出加快升息步伐的訊號——政策利率維持在1%，且伊朗戰爭推升能源成本、通膨壓力持續升高——與本周維持利率不變的聯準會形成潛在的政策分歧。

此次干預屬罕見的協同行動。據路透社引述消息人士指出，韓國央行亦進行了拋售美元的操作。日本財務省數月來不斷警告將採取行動阻止日圓跌至四十年低點，因貨幣疲弱加劇了能源進口價格飆升對生活成本的衝擊。日本外匯儲備帳戶在2025財年錄得310億美元盈餘，為進一步干預提供了充足彈藥。

日本央行周五決定維持利率於1%不變，但立場鷹派。近期報導顯示，鑑於伊朗衝突引發的通膨壓力令經濟承壓，央行官員正考慮加快升息步伐。日圓飆升發生於日銀利率決議之前，交易員對官方進一步行動保持警戒。

利率分歧擴大 日銀暗示加快升息

日銀的鷹派按兵不動為與聯準會的政策分歧埋下伏筆。倘若日銀加快升息而聯準會維持不動，美日公債之間的殖利率差距將收窄，削弱以美元融資的利差交易吸引力——該類交易正是此前壓抑日圓的主因。西班牙外換銀行（BBVA）G10外匯策略主管羅貝托·科博·加西亞表示：「日本當局似乎利用了美國數據疲軟所生成的看空動能，拋售美元以支撐日圓。」

對聯準會而言，局面更為複雜。聯準會主席凱文·沃什承諾將堅定不移地壓低通膨，此番表態令市場對政策路徑感到困惑。CME FedWatch數據顯示，交易員目前押注9月按兵不動的機率為34.8%，高於本周會議前的24%。成長放緩——GDP成長率1.5%對比預期的2.1%——與仍處高位的3.7%通膨率疊加，構成停滯性通膨風險，可能使美元持續承壓。

利差交易平倉風險 衝擊全球市場

日圓持續升值將迫使投資人平倉日圓融資的利差交易頭寸，可能在新興市場貨幣與風險資產中引發波動。日圓走強直接壓抑日股表現，因出口商海外獲利的本幣價值縮水。市場將密切關注日銀下次政策會議，以判斷其實際升息的可能性。若央行兌現鷹派訊號，日圓漲勢可能超越干預驅動的水準；若其延後行動，日圓或將重拾跌勢，考驗東京再次干預的決心。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。