美財政部罕見警告，日圓自 160 關口強勁反彈

美國財政部長斯科特·貝森特公開警告稱過度匯率波動「並不可取」，這引發了日圓的急劇反彈，使匯率自交易員視為干預防線的 160 關鍵水平回落。這一發表在社交媒體上的言論是在與日本央行總裁植田和男交流後做出的，代表了迄今為止美國對日本匯率困境最明確的表態。

「日本的經濟基本面強勁，過度的匯率波動並不可取，」貝森特在 X（原 Twitter）平台上發文表示。貝森特補充稱，他對植田總裁管理貨幣政策的能力「充滿信心」，釋放出這兩大強大機構之間協調一致的訊號。

此番言論導致美元兌日圓在盤中跌至低點，美元兌日圓匯率從略低於 160 跌至 159 以下。此舉為一直受到美日利差擴大困擾的日圓提供了暫時緩解。美國 10 年期國債收益率一直維持在 4.6% 左右，而日本政府債券收益率仍接近於零，這為投資者賣出日圓買入美元提供了強大動力。

這一聲明讓日本央行陷入了困境。雖然希望日圓走強，但直接干預因可能擾亂作為全球金融基石的美國國債市場而變得複雜。貝森特的公開評論是一種「口頭干預」形式，旨在僅通過言語影響市場，並釋放美國正在密切關注的訊號，這可能會限制日本未來直接干預的規模。

10 萬億日圓干預遭遇美國收益率上升

週二的口頭干預發生在日本當局為支撐其貨幣而進行的大規模、且主要是單方面努力之後。央行數據顯示，自 4 月下旬以來，財務省可能已投入近 10 萬億日圓（630 億美元）進行買入日圓、賣出美元的干預。這場行動標誌著日本近兩年來首次涉足外匯市場，旨在遏制日圓自 5 月初以來兌美元貶值超過一半的頹勢。

隨著全球債券收益率攀升，這種干預變得越來越困難。在頑固的通脹和能源價格上漲的推動下，特別是美國收益率的飆升，使日本的努力變得複雜。日本持有約 1.4 兆美元的外匯儲備，其中大部分以美國國債的形式持有。為了資助買入日圓的操作，它必須出售這些以美元計價的資產。

國債陷阱

這造成了一個潛在的政策陷阱。大量出售美國國債會對其收益率產生上行壓力。而美國收益率上升反過來又使美元對投資者更具吸引力，直接削弱了干預的目標。日本財務省官員承認了這種適得其反的動態，表示當局會管理儲備以確保能夠有效行動，同時最大限度地減少意外的市場影響，利用現金存款和到期資產來資助干預，而不是進行大規模國債出售。

根據財政部國際資本（TIC）數據，這種動態也出現在日本和中國等主要外國持有者已經開始撤出美國政府債務之際。這種長期轉變，結合干預的短期壓力，為全球金融穩定增添了一層複雜性。目前，貝森特的言論為日圓贏得了暫時的喘息機會，但貨幣政策分歧與全球最重要債券市場穩定性之間的底層緊張關係仍未解決。

本文僅供參考，不構成投資建議。