瑞波與恆星在DTCC的5.7兆美元代幣化計劃中走向分歧

XRP與Stellar都是為了解決同一個問題而生——透過代理銀行進行的緩慢且昂貴的跨境支付。到了2026年，華爾街最大的結算機構對這兩者分別下了賭注，而兩個網絡正朝著不同的方向發展。

根據公司數據，Ripple的即時流動性服務在2024年處理了超過150億美元的跨境支付，年增32%，截至2026年1月累計交易量已突破950億美元。該網絡目前覆蓋超過70個貨幣通道，估計涵蓋全球主要匯款路線的80%，其中最大交易量來自日本、菲律賓和墨西哥。

「DTCC在2025年5月發布的專利中，將XRP Ledger和Stellar都列為其跨帳本框架的相容區塊鏈網絡，但兩者針對不同的使用場景而設計，」專利文件中指出。「XRP專為大型機構結算而設計，而Stellar則專注於低成本交易、法幣到區塊鏈的兌換以及穩定幣。」

掌管美國資本市場資產總額達114兆美元的存管信託與清算公司，於5月27日宣布將在Stellar網絡上實現DTC託管資產的代幣化，目標是在2027年上半年上線。該計劃初期將聚焦於羅素1000指數成分股、主要指數ETF及美國國債——這將是DTC託管的證券首次在公共區塊鏈上運作。消息公布後，XLM在當天交易日飆漲28%，而同日整體加密貨幣市場則大幅下跌。

瑞波的交易量故事暗藏代幣需求問題

Ripple的ODL服務使用XRP作為兩種法幣之間的橋樑貨幣，在三到五秒內完成跨境支付結算。超過300家金融機構使用RippleNet基礎設施，但其中僅約40%積極以XRP進行結算——其餘機構僅使用Ripple的訊息傳遞軌道，完全不接觸XRP。

5月6日的一項試點計畫凸顯了此一張力。摩根大通、萬事達卡、Ondo Finance與Ripple在XRP Ledger上於五秒內完成了一筆跨境代幣化美國國庫券交易。該結算透過RLUSD（Ripple的美元穩定幣）進行，而XRP僅支付了每筆約0.00001美元的最低網絡費用。RLUSD的採用強化了Ripple的商業論述，但並不像ODL那樣直接創造XRP需求。

CLARITY法案已於5月14日通過參議院銀行委員會，該法案將把XRP的商品分類永久寫入聯邦法律。雖然3月17日SEC-CFTC的解釋性裁決已賦予XRP商品地位，但行政機關的裁決可能被下一屆政府推翻。XRP ETF已累計吸引14.1億美元的資金流入。

恆星的DTCC背書是一場長期押注

根據網絡數據，Stellar在2026年第一季處理了55億美元的支付量，較去年同期成長72%。其代幣化實體資產價值從2025年底的7.96億美元，增長至4月中旬的超過20億美元。

DTCC的合作是2026年任何加密網絡所獲得的最大單一機構背書。但生產測試要到7月才開始，更廣泛的可用性則目標在2027年。代幣需求的影響仍有數月之遙。

就當前的商業跨境支付而言，XRP在交易量和機構深度上佔據優勢；而Stellar在獲得今年最大的機構背書後，則在代幣化證券基礎設施競賽中取得領先。對投資人而言，問題在於哪一個催化劑會更早到來——是CLARITY法案在參議院全院過關，還是Stellar的7月生產測試順利進行，足以讓10月的商業上線如期推進。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。