小鵬開跌3.47%，首季虧損擴大至17.84億元人民幣

小鵬汽車週五開盤下跌3.47%，此前該公司公布2026財年第一季淨虧損達17.84億元人民幣，較去年同期翻逾一倍。

該公司在業績公告中未提供管理層評論或未來展望。業績發布之際，中國電動車市場正面臨比亞迪及其他本土競爭對手日益激烈的價格競爭，迫使各家製造商為保住銷量而犧牲利潤率。

今年1至3月期間，營收總計為130.34億元人民幣，較去年同期的158.2億元人民幣下降17.6%。歸屬普通股股東的非公認會計準則淨虧損為16.86億元人民幣，而去年同期虧損為4.26億元人民幣。每股虧損為0.93元人民幣。該公司未披露季度車輛交付數據。

虧損擴大顯示小鵬在競爭激烈的中國電動車市場中面臨的利潤率壓力。該股已較52週高點下跌約30%，投資者將密切關注未來幾週的交付數據及任何定價策略更新。

分析師在追蹤該公司獲利路徑時，小鵬的毛利率走勢仍是關鍵焦點。這家總部位於廣州的汽車製造商一直在大力投資其智能駕駛技術及新車型發布，包括X9多功能休旅車及即將推出的子品牌Mona（面向大眾市場）。這些投資壓抑了近期獲利，即便該公司試圖以技術而非價格差異化來突圍。

隨著比亞迪等業者降價搶佔市場份額，整體中國電動車產業持續承壓。小鵬在國內的主要同業蔚來汽車與理想汽車同樣在這場價格戰中面臨利潤率壓縮。整體行業交付量依然強勁，但對多數新創公司而言，獲利能力始終難以實現。

港交所數據顯示，5月28日小鵬股票的做空交易量達5.299億港元，佔成交額的26.5%。高企的空頭持倉顯示在業績公布前市場持看空立場。

此次獲利未達預期顯示，小鵬尚未達到可持續的獲利拐點。投資者將關注6月交付數據及任何成本削減措施，作為該股的下一個觀察事件。

本文僅供參考，不構成投資建議。