小鵬汽車目標第四季月銷6萬輛 G9L上市在即

小鵬汽車2026上半年中期虧損擴大至人民幣31.2億元，這家電動車製造商目標第四季月銷量突破6萬輛。

董事長何小鵬在週一（8月11日）的業績電話會議上表示：「新車型將在第四季帶動銷量顯著增長。」

第二季營收達人民幣197.4億元，年增8%，交付量則較上季成長64.8%至103,295輛。公司預期第三季交付量為115,000至121,000輛，意味著8月和9月平均每月交付量約為38,487至41,487輛。

受市場消化每股盈餘遜於預期的影響——實際每股虧損人民幣1.29元，低於預估的人民幣0.29元虧損——股價週二下跌7.76%至43.98港元，盤中低點觸及43.34港元。伯恩斯坦（Bernstein）和老虎證券分別將目標價下調至18美元和15美元。

G9L是一款大型五座旗艦SUV，將於9月在中國上市並開始交付，預售價自人民幣259,800元起。該車型提供純電和增程電動版本，其中增程版CLTC綜合續航里程達1,602公里。Mona L05中型SUV則將於第四季在國內上市，與GX和Mona L03共同補齊小鵬汽車在主要SUV細分市場的布局。

公司已開始對Mona L03 SUV實行雙班生產，並正與供應商合作加速產能爬坡。第三季新鎖定訂單較上季增長超過50%，創下歷史新高，不過極端天氣和供應鏈問題拖慢了交付進度。

海外市場也將推動第四季增長。小鵬預期Mona L03的海外交付將於第四季啟動，有助於將季度海外銷量推升至4萬輛以上。海外銷量在第二季首次突破2萬輛，年增81%，出口平均售價超過4萬歐元。海外業務在上半年貢獻了超過25%的營收。

汽車毛利率由去年同期的14.3%壓縮至12.1%，而綜合毛利率則改善至20.7%，受惠於服務收入大幅成長93.9%至人民幣27億元，其中包括來自福斯汽車技術研發的人民幣12億元。

在輔助駕駛方面，小鵬將於8月底開始推送第二代視覺語言行動大模型的首次重大升級。版本6.3.0的參數量將是此前的3.5倍，感知靈敏度提升300%。公司目標是在2027年上半年取得歐洲監管機構批准。

G9L將與理想汽車的L7以及華為支持的問界M7展開競爭，與六座GX SUV共同組成小鵬的雙旗艦陣容。

虧損擴大和汽車毛利率承壓引發市場對核心汽車業務何時能實現可持續盈利的疑問，即便機器人業務分拆估值達63億美元以及福斯汽車的收入來源提供了選擇權。投資者將密切關注10月公布的第三季交付數據以及下個月G9L的上市表現，以評估月銷6萬輛的目標是否可達成。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。