Key Takeaways:
- 評級維持： 國信證券維持小米集團-W (01810) 的「優於大市」評級，理由是其 2025 年財務業績創下歷史新高，且多元化業務前景樂觀。
- 電動汽車盈利： 該公司的智能電動汽車部門在 2025 年交付 41 萬輛汽車後，實現了首個 9 億元的全年經營利潤。
- 財務紀錄： 小米報告經調整淨利潤達到創紀錄的 392 億元，總收入為 4573 億元，按年分別增長 43.8% 和 25.0%。
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小米獲維持「優於大市」評級，2025年利潤創歷史新高
國信證券維持對小米集團-W (01810) 的「優於大市」評級，此前這家科技巨頭發佈了創紀錄的 2025 年財務業績，且其智能電動汽車業務首次實現年度盈利。
該投資銀行的報告強調了小米成功的多元化發展以及「人車家全生態」系統的協同潛力，預計該公司 2026 年的淨利潤將達到 362 億元。
此次評級確認是基於小米 2025 年強勁的業績表現。小米經調整淨利潤按年飆升 43.8% 至 392 億元。總收入增長 25.0% 至 4573 億元，整體毛利率提升 1.4 個百分點至 22.3%。
電動汽車部門迎來盈利里程碑
報告中的一個關鍵因素是小米智能電動汽車及 AI 部門的表現，該部門公佈了其首個年度經營利潤，達 9 億元。該公司在 2025 年交付了 41 萬輛汽車，比上一年增長了 200.4%，使該業務單元的收入增至 1033 億元。公司已設定 2026 年交付 55 萬輛汽車的目标。
核心業務板塊實現增長
除了電動汽車外，小米的傳統業務線也表現強勁。智能手機部門維持了全球出貨量第三的地位，2025 年銷量為 1.65 億部。IoT 與生活消費產品部門收入增長 18.3% 至創紀錄的 1232 億元，而互聯網服務收入也創下 374 億元的新高。
該公司還加大了對基礎技術的關注，2025 年研發支出增長 37.8% 至 331 億元。這一投資支持了「人車家全生態」戰略，包括近期發佈的擁有萬億參數的 AI 模型 MiMo-V2-Pro。
積極的評級驗證了小米向競爭激烈的電動汽車市場進行的高成本多元化轉型。投資者現在將密切關注該公司能否實現其雄心勃勃的 2026 年 55 萬輛交付目標，這將確認其作為汽車行業主要參與者的發展軌跡。
本文僅供參考，不構成投資建議。